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（來源：研報虎）
傳媒板塊本周表現：行業上漲1.11%，跑贏滬深300，跑贏創業板指。本周（7.28-8.1）傳媒行業上漲1.11%，跑贏滬深300（-1.75%），跑贏創業板指（-0.74%）。其中漲幅靠前的分別為果麥文化、易點天下、上海電影、北京文化等，跌幅靠前的分別為蘭生股份、新華傳媒、ST返利等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中升跌幅排名第3位。
重點關注：ChinaJoy火熱開幕，暑期檔票房突破60億元。1）Grok推出新功能「Imagine」，允許用戶生成6秒的帶有聲音的視頻；2）Kimi K2高速版發布，輸出速度從前一版的每秒10 tokens提升至每秒40tokens；3）智譜AI發布GLM 4.5，這是一款專為智能體應用打造的基礎模型,在真實代碼智能體評測基準中實測表現國內最佳；4）Chinajoy開幕，本期累計743家企業報名，其中外資佔比31.8%，開幕首日單個展台最高排隊時長4小時，人氣較高；5）2025年暑期檔票房突破60億元，《南京照相館》領先。
本周重要數據跟蹤：《Whiteout Survival》蟬聯手遊榜首，暑期檔票房突破60億。1）本周（7月28日-8月3日）電影票房16.26億元。票房前三名分別為《南京照相館》（10.23億元，票房佔比62.9%）、《戲台》（1.44億元，票房佔比8.8%）、《長安的荔枝》（1.24億元，票房佔比7.6%）；2）綜藝節目方面，《歌手2025》、《新說唱2025》、《喜劇之王單口季第2季》、《地球超新鮮》和《奔跑吧第九季》排名居前；3）遊戲方面，2025年6月中國手遊收入前三名分別為點點互動《Whiteout Survival》、檸檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和點點互動《Kingshot》。
投資建議：業績周期向上，中長期持續看好AI應用及IP潮玩。1）基本面底部改善，關注遊戲、廣告媒體、影視等板塊，把握個股α。遊戲板塊自下而上把握產品周期及業績表現，推薦愷英網絡、巨人網絡、姚記科技、心動公司等標的；媒體端關注經濟底部向上帶來的廣告投放增長；影視內容關注供給端底部改善可能，渠道以及內容；高派息、低估值以及市值管理提升角度關注國有出版板塊；2）行業β持續看好高景氣的IP潮玩以及從0到1階段的AI應用。IP潮玩推薦泡泡瑪特、浙數文化（維權）、姚記科技等；AI應用重點把握應用場景機會，關注遊戲、玩具、廣告、教育、電商、社交、等方向；2B/2G關注營銷、教育等領域落地可能；2C關注AI遊戲、AI玩具等領域。
風險提示：監管政策風險；業績風險；商譽及資產減值風險等。