特斯拉，欠債不還？

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2025/08/04

供應商指責馬斯克，「賴賬成癮」。「他們根本就不明白自己毀了多少人。」一家供應商公司負責人表示，「和特斯拉這麼大的公司合作，你肯定不相信他們會欠賬。」近日，在全球遭遇失守困境的特斯拉，被爆出「欠債不還」。據CNN報道，過去五年，特斯拉在得州被承包商提起的留置權索賠總額超1.1億美元，其中仍有超過2400萬美元至今未償清。被拖欠款項的供應商控訴，用詞很嚴重，「和特斯拉做生意，得做好被拖垮的準備。」的確...

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Circle也因特斯拉拖欠賬款，陷入破產境地。2024年，特斯拉對外表示，對供應鏈公司的付款周期較去年進一步縮短，只需要90天左右。當時，根據Wind應付賬款周轉天數中的調查數據顯示，比亞迪‌125天、‌蔚來188天、‌小鵬216天、‌理想134天。Wind給出的數據，特斯拉以平均64天的賬期數據排在第一位。或許，特斯拉在中國市場的賬期保持了一個不錯的周期。但是，在美國本土的供應商，可能就沒有那麼好運了。Full Circle的會計系統顯示，他們為特斯拉項目支出的83筆款項中，有79筆延遲超過合同約定的90天。這家為特斯拉安裝通風系統的小公司被拖欠60萬美元后，被迫借高利貸支付材料費，最終也走向破產。破產文件裏寫到，「被迫承擔短期高息貸款，以填補為特斯拉提供服務與收到款項之間的缺口」。但是，破產的Full Circle，卻在聽證會上被特斯拉反咬一口，被反訴涉嫌違反合同。意思就是，Full Circle倒欠特斯拉的錢。最終，經過三個月拉鋸戰，特斯拉為了展示大公司的格局，免除了Full Circle的債務。但是，未支付一分錢。Full Circle CEO夏爾馬對着CNN記者無奈地表示，「就像你被搶劫後，劫匪説你該感謝他沒捅你一刀。」這個比喻，被更多的供應商表示認同。為特斯拉工廠輸送柴油的Sun Coast Resources，數百萬美元燃料賬單被積壓兩年，每次催款都收到的回覆，都是「正在走流程」，還被挑剔發票格式錯誤。此前特斯拉財務總監，也曾發通知，「所有未付賬單需重新審計」。在法庭上給出的欠債不還的理由是，「由於承包商工程質量不過關或超期限，所以才沒有向他們付款。」不過，外媒認為，這是馬斯克的慣用運營方式。此前，他收購推特之後，七家營銷服務商因突然斷貸宣佈破產，「他不在乎這會對誰造成什麼影響，只為了拯救世界的未來。」一位自稱馬斯克崇拜者的承包商，為填補特斯拉造成的資金缺口，被迫抵押家族三代經營的農場。他憤怒地表示，「合作過的車企裏，只有特斯拉讓你感覺他們真不介意把你搞破產。」全球失守背後的三重困境就在破產的供應商在媒體上指責特斯拉的時候，馬斯克還在社交媒體上曬出了2025財年第二季度財報。但是，幾乎沒有一個數字是樂觀的，各項主要財務指標，均出現大幅下降。財報數據顯示，特斯拉第二季度營收為224.96億美元，下降12%，創下最近十年來，最嚴重的單季度跌幅。淨利潤為11.72億美元，下降幅度達16%，毛利率為17.2%，較去年同期的18%有所下滑。財報數據一出，資本市場大喊一聲，「不妙」，特斯拉股價應聲下跌。截至收盤，股價下跌超8.2%，創自6月5日以來最大跌幅，今年以來已累計下跌約23%。這份財報數據，再也無法掩飾特斯拉的困境。站在十字路口的特斯拉，正在遭遇三重困境，銷量失速、盈利承壓、核心業務增長乏力。數據顯示，今年上半年，特斯拉全球銷量僅72.08萬輛，較上年同期的83.1萬輛減少約13.3%。各大細分市場，都不樂觀。在歐美市場，特斯拉市場份額跌至第五位，被奧迪反超。歐洲調研機構New AutoMotive指出，特斯拉既缺乏價格競爭力，又因品牌信任流失陷入被動。一項美國本土的調查顯示，超過57%的人對馬斯克本人持負面看法，有超過一半的受訪者對特斯拉整體印象不佳。在美國本土市場，特斯拉也開始丟掉主場作戰優勢。第二季度特斯拉的銷量約為13.2萬輛，按年大幅下降19.5%。在中國市場，特斯拉的銷量也同樣承壓。數據顯示，上半年銷量按年下滑5.4%至26.34萬輛。唯一還能拿出來誇讚的是，Model Y仍穩坐國內SUV 銷量榜首。不過，Model Y顯然無法坐穩釣魚台。樂道、極氪等多家車企先後發布新車型對標Model Y，被外界戲稱為「六大門派圍攻特斯拉」。雖然，暫時還未被攻下，但是Model Y同期銷量跌幅已達17.48%。可見，對手攻勢兇猛。其中，今年6月發布，直接對標Model Y的小米YU7，一天鎖單量就超過了24萬。交付量超越特斯拉Model Y或許在不久的將來，畢竟小米SU7發布以來，已經連續多月超過特斯拉Model 3。車型單一、產品結構固化成為特斯拉銷量下滑的主要原因之一。就拿在華銷售的主力車型Model 3和Model Y，上市時間分別為2017年7月和2020年3月，雖然也經過幾次細微更新，但並無過多新意。全球銷量失速的事情，馬斯克至今沒有更好的止跌辦法。隨着銷量的下滑，特斯拉的盈利能力也遭遇滑鐵盧。單車利潤從2022年的1.34萬美元腰斬至2024年的5930 美元。由於銷量下滑造成的利潤空缺，特斯拉只能「賣炭」填補，這是特斯拉重要的收入來源。2024年，特斯拉通過出售積分獲得了28億美元的收入，佔公司總毛利潤的16%。「對特斯拉來説是一個利潤率非常高的收入來源」。不過，特朗普上台後的政策變動，讓這項收入充滿不確定性。特朗普發布的《一項宏偉美麗的法案》裏，消費者7500美元税收抵免將於9月30日到期。對於美國的汽車製造商來説，這將是一個巨大的打擊。但是，對於特斯拉的另一個嚴重的打擊在於，在法案裏，未達到環保署標準的汽車製造商不再需要繳納罰款，這就消除了市場對特斯拉積分的需求。華爾街也擔心，電動汽車税收抵免和監管積分將會取消。「我們估計，特斯拉75%的監管積分收入與企業平均燃油經濟性標準相關，我們在模型中將其計入今年第三季度，到2027年則將歸零。」可以説，這將對特斯拉的利潤造成的打擊，是雙重的。而且，華爾街分析師認為，「如果不是監管積分銷售，特斯拉本季度可能會出現虧損。」據悉，特斯拉在第二季度，從其他支付碳積分的汽車製造商處獲得的收入為4.39億美元，跟去年同期的8.9億美元相比，減少超50%。馬斯克在財報電話會議中坦言，受EV税收抵免政策突變與關税衝擊，公司或將經歷「Q4、Q1甚至Q2的艱難季度」。但是，讓資本市場感到頭疼的是，在銷量下滑，利潤下跌的同時，特斯拉獨有的技術與創新優勢，也正在被不斷瓦解與超越。技術護城河被「填平」，是特斯拉的又一大困境。就拿作為特斯拉估值核心的FSD系統來説，儘管擁有400萬輛保有量，2025年可確認收入卻不足8.4億美元，連研發成本都難以覆蓋。馬斯克坦言，有高達50%的特斯拉車主從未激活過這項核心配置。甚至於，市場還出現一種聲音，未來12個月可確認收入持續下滑，證明智駕業務難以支撐特斯拉的高估值。今年以來，特斯拉累計跌幅達到25.06%，市值跌破萬億美元大關，也在説明這一點。馬斯克試圖講新的故事在銷量、盈利、估值的三重壓力下，站在商業現實與科技野心撕裂點上的特斯拉，試圖講一個新故事，以加速產品迭代、控制成本、進行技術轉型和開發新的增長曲線等為故事點子。不久前，特斯拉宣佈在秋季推出Model Y加長版，為六座車型。定位介於Model Y和Model X之間，目前市場預測售價大概在30-40萬元左右。此外，特斯拉還表示，第三季度將全力促銷現有車型以清理庫存，而原計劃的平價新車型將推遲至第四季度上市。據猜測，相比目前Model Y在美國3.75萬美元的起售價，平價車型有望將售價降低至2.5萬美元，成為特斯拉新的增長引擎。資本市場認為，特斯拉推出平價車型已經是迫在眉睫，但是能否如約而至，無人敢保證。畢竟，特斯拉「失約」，已經是常態，平價車型也跳票過多次。「特斯拉承諾已久的經濟型車型仍未推出，而現在消費者有超過 70 款電動車型可供選擇 。其中許多車型越來越有吸引力，價格也很有競爭力，」德意志銀行分析師寫到。在市場等待特斯拉平價車型到來的同時，財報電話會上，馬斯克高調講述Robotaxi、FSD和人形機器人Optimus將如何重塑世界的宏大藍圖，試圖以一套宏大願景抵消財務困境帶來的市場焦慮。他呼籲投資者將目光轉向公司的自動駕駛和機器人業務，並承諾，「FSD即將迎來重大更新」「Robotaxi年底可服務美國一半人口」。7月27日，馬斯克在線上出席了一場名為「X Takeover」的特斯拉粉絲活動。他表示，如果特斯拉能夠在人形機器人「擎天柱」和自動駕駛領域成功執行其宏偉藍圖，公司的估值有望達到25萬億至30萬億美元，這一數字是其當前市值的20到30倍。這是一個瘋狂的藍圖，也被馬斯克視為特斯拉的終局。但是，最終能否實現未可知，畢竟到目前為止，這個宏偉計劃尚未建立清晰的商業化閉環。再加上，監管的不確定性、技術的持續驗證、財務的壓力疊加，讓這些藍圖還只是一個遙遠的未來。畢竟，馬斯克經常讓市場空等。不過，業務承壓之下，藍圖不是首當其衝，也救不了當下的特斯拉。內部組織架構被衝擊，才是馬斯克需要解決的重中之重。5月，效力18年的電池架構總監在Cybertruck電池設計攻堅階段突然離職，這已是電池團隊一年內離職的第二個關鍵人物。6月，擎天柱機器人副總裁，馬斯克的心腹、歐美銷售與製造負責人也一同出走。7月，效力公司15年的北美銷售副總裁宣告離職。頻繁的人事動盪，折射出特斯拉正陷入一場深層次的結構調整期，龐大的技術夢想，能否爭取到更長的緩衝期，馬斯克需要找到新的答案。不過，資本市場更擔憂的是高調的馬斯克迴歸特斯拉，到底是福是禍。而且，馬斯克本人，在特斯拉的地位也並非高枕無憂。近日，他在社交平台發文，首次公開承認對失去公司控制權的擔憂，並明確否認曾以所持特斯拉股票作為個人貸款抵押。他表示，將持股比例提升至 25% ，是「既能確保戰略方向，又不會多到無法被罷免」的平衡點。資料顯示，馬斯克目前持有特斯拉約12.8%的股份。按最新股本計算，意味着他需要再增持約 3 億股才能達到這個閾值，馬斯克也知道很難達到。「激進股東若聯合行動，可能把我趕出自己創立的公司」。注：圖片部分來源網絡，如有侵權，聯繫刪除","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}