蔚來能否實現盈利依舊困難重重，但李斌肯定不會再是今年最慘的人了。

距離樂道L90上市即交付已經過去了近一個星期，在各種短視頻平臺都能夠看到火爆的停車場景，甚至午夜都還有用戶在現場下定排隊砸金蛋。

樂道副總裁夏慶華在朋友圈發文表示：“加入蔚來十年了，app卡住的情況我見過很多次，但銷售系統被擠爆是第一次！樂道L90這次真的支棱起來了！”

目前蔚來和樂道官方尚未公佈L90的大定數據，但毫無疑問的是樂道又一次“爆了”。

多地的樂道銷售都表示，手中握着超過30張大定訂單。李斌本人也在發佈會之前透露過一個訊息，“樂道L90的首月交付肯定超過7,058輛”。

這7,058輛是小米SU7當年首月交付的戰績，也是造車新勢力純電產品的首月交付紀錄。

從某種意義上來說，樂道L90是蔚來長久期待的一個爆款。

作爲一款純電大三排SUV，樂道L90以BaaS電池租用方式購買，起售價格僅爲17.98萬元，L90真的有毛利嗎？

在樂道L90預售時，李斌就曾表示19.38萬元的價格還有不小的利潤空間。但於此同時，蔚來官方也在私下和媒體溝通，表達這個預售價格與上市價格相差不會太大以降低預期。

如此一來，正式上市的直降1.4萬元，還是給到了外界不小的衝擊。甚至有網友認爲，樂道不過了，即便是虧本賣車也要搶佔市場份額。

值得注意的是，在樂道L90上市的媒體見面會上，蔚來秦力洪自信地向外界表示，“樂道L90是有合理利潤的。這背後是蔚來多年長期主義下的厚積薄發，如果我們沒有900伏平臺，並且形成規模，那成本可能就下不來，方方面面的技術、製造、供應鏈、質量體系堆積到一定程度以後，整個公司的成本能力有了很大的進步，讓更有競爭力的價格成爲可能。”

顯然，比起單車利潤，不論是蔚來還是樂道都希望提升規模，攤薄各板塊的成本，以規模效應改善業績表現。

在今年上半年的財報電話會上，李斌就曾表示，“樂道L90、L80是能改變行業格局的兩款產品”，預計第四季度樂道品牌能夠實現每個月2.5萬輛的銷量，蔚來公司的月交付量則將衝刺5萬輛。

其中L90和四季度上市的L80要共同承擔月銷1.5萬輛的壓力。

如果以首月交付超8000輛，加上L80保守一些月銷穩態10000輛的表現計算，蔚來的月均總銷量確實能夠實現3萬輛的突破順利擠進前三。

今年7月份，蔚來三個品牌累計交付21,017輛，1-7月交付同比增長25.2%。其中，蔚來品牌交付12,675輛、樂道品牌交付5,976輛、firefly螢火蟲品牌交付2,366輛。累計交付量突破80萬輛大關。

從一季度的逆境觸底到二季度的反彈回升，再到樂道L90的進一步走熱，蔚來的8月有望創下歷史新高，迎來“翻身”時刻。

新車開啓預售後續一週，蔚來港股/美股股價上漲超40%。正式上市當日，蔚來美股更是逆勢上漲8%，盤中一度漲超10%。

但即便是如此搶眼的表現，對於蔚來還是遠遠不夠。在媒體溝通會上，三個人也是各有千秋。

李斌當主力提升士氣，力洪打配合查漏補缺，當家人沈斐做好後勤的同時不忘拽一拽袖子釋放一些寒意。

畢竟，距離第四季度盈利目標的實現，蔚來還有着不小的壓力。

面對媒體的疑問，李斌表示：“我們實現四季度盈利目前來看是有信心的，這也是我們公司上上下下非常統一的目標。”

2025年3月，蔚來發布財報顯示，2024年總收入爲657.316億元，同比增長了18.2%；淨虧損224.02億元，同比增長8.1%。今年第一季度，蔚來淨虧損依舊高達67.5億元。

李斌在此前財報溝通會上表示，蔚來從2024年第四季度開始節約開支，全年降本目標已實現。2025年，蔚來會繼續降本，供應鏈、研發等各方面也會採取降本措施。

比起節流，更重要的是如何開源？

能否盈利，事實上就是一個計算題。

在蔚來的規劃中，到第四季度，只要蔚來月銷量計劃保持在5萬輛以上（包括蔚來品牌2.5萬輛，樂道品牌2.5萬輛，螢火蟲數千輛），並且綜合毛利率保持在18%左右，研發費用佔營收比例6%至7%，銷售費用佔營收比例10%，就可以實現盈利了。

秦力洪更是直接表示，現在樂道考覈變了，“不看虛頭巴腦的銷量數字，就看實打實的銷量×毛利−經營成本。”

在資本市場上，不少機構也向蔚來拋出了橄欖枝。瑞銀髮布研究報告，上調蔚來汽車美股目標價至5.4美元，基於蔚來推出新款車型L90的優勢，將2025年銷量預測上調7%、2026年5%、2027年4%，維持“中性”評級。

儘管L90孤軍奮戰可能無法以一己之力承擔整個蔚來的盈利重擔，但這款產品正式打開了一個細分市場，爲後續要上的蔚來全新ES8以及樂道L80鋪平了道路。

在李斌的視角下，樂道L90就是增程向純電業態切換的臨界點。“純電架構和增程比、和插混比，有空間優勢、使用成本優勢、維護成本優勢，以及智能化輕量化的優勢。這些優勢在今後會越來越明顯。”

目前蔚來是唯一堅持純電路線的新勢力車企，近幾年增程與插混市場增長迅速，李斌可以說錯失了很多機會。

“我也會想，如果能穿越回去，我先搞增程賺點錢也挺好。”李斌開玩笑地說道，“我比所有人都更早知道理想ONE這款車。李想當年說他要做增程時，我覺得這（理想ONE）肯定能賣得好，正好是有一個（增程的）時間窗口。”

李斌感謝增程和插混車企培養了用戶用電的習慣，但也強調市場的終極還是純電。目前，市場上的增程產品電池是越做越大，增程路線的王者理想也推出了i8這樣的純電產品。

就這一個月兩款產品的預售上市節奏來看，樂道L90不僅提前加速超車，還變道別了理想i8一下。

無論怎麼說，由新勢力組成的若干條平行線開始在大三排純電SUV身上相交。好在蔚來這一次是走在了前面。

今年第四季度，蔚來能否實現盈利依舊困難重重，但李斌肯定不會再是今年最慘的人了。

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