當Robotaxi跑出836%增速，自動駕駛商業化拐點到了？

美股研究社

2025/08/08

來源 |美股研究社從文遠知行、小馬智行先後與Uber達成合作，到特斯拉多次宣佈調整應用價格……Robotaxi商業化落地的預期始終是海內外市場近一年關注的焦點問題之一。日前，在美上市的文遠知行WeRide (Nasdaq: WRD)發布了截至2025年6月30日的財報，其中，Robotaxi業務二季度營收按年大幅增長836.7%，達4590萬元，刷新了公司單季度收入紀錄；對應營收比例也大幅提升至...

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|美股研究社從文遠知行、小馬智行先後與Uber達成合作，到特斯拉多次宣佈調整應用價格……Robotaxi商業化落地的預期始終是海內外市場近一年關注的焦點問題之一。日前，在美上市的文遠知行WeRide (Nasdaq: WRD)發布了截至2025年6月30日的財報，其中，Robotaxi業務二季度營收按年大幅增長836.7%，達4590萬元，刷新了公司單季度收入紀錄；對應營收比例也大幅提升至36.1%，創2021年以來單季度歷史新高。當「自動駕駛商業化」從概念走向財報數字，文遠知行的增長曲線或許藏着行業破局的密碼。二季度Robotaxi收入創紀錄成營收「半壁江山」如果説2025年第二季度的自動駕駛行業有什麼「現象級事件」，文遠知行Robotaxi的爆發式增長絕對算一個。財報顯示，文遠知行2025年第二季度營收為1.27億元（約1780萬美元），較上年同期的7910萬增長60.8%。相比曾經，此次業績最大的不同在於，隨着Robotaxi等核心產品商業化落地的加速，文遠知行已然從單一業績支柱，變為以產品為主，服務為輔的商業兑現循環。莫種意義上，這才是文遠知行正式進入商業化階段的第一個經營拐點。其中，服務收入仍是第一大收入來源，報告期內實現6740萬元，較2024年同期的6460萬元按年增長4.3%。增長主要由於2024年下半年開始的智能數據服務收入增加了3580萬元，以及自動駕駛相關的運營及技術支持服務收入增加了250萬元，但由於部分客户的定製化研發服務已於2024年第三季度完成，導致ADAS研發服務收入減少了3550萬元，部分抵消了這一增長。但產品收入的爆發更為凸顯，從2024年同期的1460萬元顯著增長至5980萬元，直接逼近服務收入的水平。公司解釋稱，這一增長主要歸因於2025年第二季度自動駕駛出租車和自動駕駛掃地機銷量的增長，且部分被自動駕駛巴士銷量的下降所抵消。報告期內，Robotaxi收入佔文遠知行總收入的36.1%，這是自2021年以來Robotaxi業務最高的季度收入貢獻。Robotaxi業務收入按年暴增8倍以上，創下公司成立以來的最高季度收入，主要還是源自其「全球化+規模化」雙輪驅動的戰略落地。車隊激增3倍文遠CEO説「關鍵時刻到了」！首先，全球化佈局上，根據財報，其與Uber在阿聯酋阿布扎比合作打造的Robotaxi車隊規模自2024年12月以來增長了3倍；運營區域新增阿爾雷姆島、阿爾馬里亞島，總服務範圍覆蓋阿布扎比近一半核心城區，訂單量預計翻倍。該車隊是中東地區最大的Robotaxi車隊，採用文遠知行全新一代GXR車型——這是一款面向大規模商業部署的Robotaxi量產車型，最多可容納五名乘客。每輛車在12小時的運營班次內，預計平均每天可完成數十次訂單，單次行程通常超過6公里。兩家公司計劃繼續擴大車隊規模至數百輛Robotaxi。根據規劃，預計在2025年內運營範圍將拓展至哈利法城、瑪斯達爾城及更多區域；同時，其還開啓了中東純無人Robotaxi道路測試。因此，進入下半年後，其海外擴張節奏仍將持續推進。在阿聯酋迪拜，文遠知行與Uber、迪拜道路交通管理局簽署合作協議，在迪拜部署商業化Robotaxi出行服務；啓動Robotaxi道路測試，預計今年內開啓試運營；計劃2026年開啓純無人Robotaxi商業運營。在沙特阿拉伯利雅得，日前文遠知行旗下Robotaxi剛獲得沙特自動駕駛牌照，並啓動沙特首個Robotaxi試運營服務。文遠知行的Robotaxi業務隱約有了從「單點測試」質變到「區域網絡」的跡象。在國內，文遠知行同樣按下「加速鍵」：7月，其聯合奇瑞、錦江出租獲准在浦東新區開展主駕無人公開道路載人示範應用，為2025世界人工智能大會提供L4級接駁服務，正式打開全球第10城；在上海、廣州等一線城市，隨着政策對L4級運營的限制逐步鬆綁，文遠知行的Robotaxi已從「測試車」變為「準商業車」。文遠知行創始人兼CEO韓旭則強調，公司第二季度的表現標誌着文遠知行進入了全球化征程的關鍵時刻。Robotaxi業務的快速增長，充分證明了公司以國內外同時擴張與深度合作為核心的的戰略願景，正結出碩果。比拼落地能力階段Robotaxi紛紛玩家加速「搶跑」不過，在盈利質量層面，文遠知行Robotaxi業務的爆發還未到實現商業正循環的階段。財報顯示，文遠知行第二季度實現毛利2910萬元，對應毛利率為48.6%。受研發、服務以及行政管理等成本拖累，其費用從去年同期的3.424億元增至4.88億元，淨虧4.06億元。好在其單車經濟性已現改善信號。阿布扎比、迪拜等海外市場的規模化運營，正推動「單公里成本」持續下降，商業可行性日益清晰。同時，其Robotaxi車輛已實現在不同產品共用90%零部件的能力，通過零部件共用機構預期其下一代產品成本或還能降低20%~30%。正如文遠知行CFO李璇所言：「在全球戰略合作伙伴的支持下，我們正迎來關鍵拐點——高效運營一支具備可持續單車經濟模型的Robotaxi車隊正成為現實。」愈發良性的商業循環中，文遠知行也擁有相對健康的資金流動性。截至2025年6月30日，文遠知行持有現金及現金等價物為40.879億元，定期存款為17.353億元。這些意味着其接下來的擴張運營是有一定相對充裕的資源儲備的。站在行業的視角，文遠知行的爆發，並非孤立事件。與之相似的是，小馬智行在今年5月發布的財報顯示，截至2025財年第一財季實現約780萬美元收入，按年增長4.2%，為公司提供總營收的約56%收入；同期Robotaxi收入約170萬美元，按年增長200.3%。兩家企業的結構性業績爆發的背後，是整個行業正在從政策到技術等多個維度逐漸走向成熟，全球Robotaxi賽道都進入「搶跑期」，而中國企業的「技術+運營」雙優勢不容小覷。政策端，美國交通部在4月發布了簡化無人駕駛技術測試和報告的相關政策；國內方面，上海「行動計劃」明確提出，2027年要實現L4級載客600萬人次、開放道路超5000公里，具備L2和L3功能的新車佔比超90%，這意味着自動駕駛將從「特定區域測試」轉向「城市級網絡運營」。沙利文分析師顏逸揚指出，「這一政策打破了此前‘小圈子’試點的侷限，推動自動駕駛真正融入城市交通生態。」類似地，北京、廣州、深圳及中東、歐洲等地也在加速開放政策，為Robotaxi的商業化鋪路。產業端，供需永遠是一個產業正式落地的核心，Robotaxi模式也是如此。供給端，硬件降本是Robotaxi大規模商業化的三大要素核心之一。對此，國海機構指出百度Apollo Go第六代車型成本已下降至2.9萬美元，比第五代降低60%。小馬智行搭載第七代自動駕駛系統方案的Robotaxi車型100%使用車規級零部件，自動駕駛套件總成本較前代下降70%。此外，蘿蔔快跑/小馬智行有望接近實現盈利。在商業場景落地上，今年以來，文遠知行已將自動駕駛技術延伸至Robotaxi、Robobus（自動駕駛小巴）、Robosweeper（L4級環衞車）等多品類，覆蓋10個國家30個城市，前裝量產產品落地法國、西班牙、新加坡等國。運維體系，如祺出行7月發布「Robotaxi+」戰略，計劃未來5年投入10億級資金，將運營覆蓋擴展至100個核心城市，構建三級運維網絡，支撐每年10萬輛Robotaxi線下運維能力。如祺出行CEO蔣華也表示，Robotaxi賽道已經進入比拼落地能力階段，「能否實現規模化商業落地，決定玩家們是否有資格在這個賽道走下去。」不少機構認為當前行業「奇點已至」，預計Robotaxi有望在未來3-4年實現整體業務盈虧平衡，進入自我造血階段。一旦盈利模型驗證通過，市場將進入高速發展期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}