當地時間週四，正值華爾街臨近收盤之際，美國總統特朗普在Truth Social上宣佈，任命白宮經濟顧問委員會（CEA）主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）爲美聯儲理事，以接替不久前離任的阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler），任期暫定至2026年1月31日。

據 Politico 報道，白宮原本尚未準備好宣佈對現任聯儲主席鮑威爾的繼任者安排，米蘭此舉，既是“空窗填補”，也是一場“政治信號”。

這場短暫的“聯儲試鏡”，會不會成爲加密行業的意外助推劑？而在美聯儲降息預期與美元走弱趨勢交織的當下，特朗普任命米蘭的這步棋，又意味着什麼？

誰是 Stephen Miran？從哈佛到白宮的加密“友軍”

Stephen Miran擁有哈佛大學經濟學背景，職業生涯橫跨投資與政策領域。在加入特朗普團隊前，他曾擔任Amherst Peak Advisors投資合夥人，並在Hudson Bay擔任高級策略師。值得注意的是，Hudson Bay深度參與了FTX破產後的債權交易——這家加密貨幣交易所於2022年底破產，其創始人Sam Bankman-Fried在2023年11月因包括電信欺詐在內的七項罪名被判25年監禁。

2023年加入特朗普陣營後，Miran迅速嶄露頭角，於2025年3月出任白宮經濟顧問委員會（CEA）主席。作爲典型的保守派經濟學家，他堅定支持特朗普的關稅政策，並多次公開主張"降低利率"和"重新評估強美元政策"。

在加密貨幣領域，Miran展現出難得的開放態度。2024年12月，Stephen Miran 作爲時任白宮經濟顧問委員會（CEA）主席，受邀參加著名財經播客節目《Forward Guidance》，與主持人 Joseph Wang（前紐約聯儲交易員Fed Guy）展開對談，在節目的下半段，Miran 談及了加密貨幣監管混亂帶來的問題，直言道：

“也許我們真的該簡化大量監管，讓像加密這樣的創新行業真正落地。”

彼時的美國加密監管正陷入混亂，SEC與 CFTC在代幣分類上爭執不下，Coinbase與 Binance案件尚未有結論。米蘭的這番話，被不少業內人士視爲“白宮首次釋放友善信號”。作爲CEA主席，他的觀點雖不具備立法權力，卻在政策趨勢與監管討論中具有“風向標”意義。

值得注意的是，Miran 並非盲目支持加密行業，他反對的是當前監管碎片化、重複審批與法律模糊的現實，而非監管本身。他在節目中指出：

• 當下 SEC 與 CFTC 在加密資產屬性（證券 vs 商品）上的爭議，已經嚴重影響創新公司合規運營；

• 白宮應該推動一個更加協調的監管框架，“讓創業者清楚地知道合規路線圖”；

• 真正對創新有利的監管，不是“沒有監管”，而是“規則清晰、權責明確”。

這種觀點，與傳統的加密極端主義者不同，反而更接近機構合規派加密支持者–如 Coinbase CEO Brian Armstrong –一直以來倡導的路徑。

據 Coindesk 報道，米蘭還私下曾參與討論 SEC 與 CFTC 在代幣監管分類上的模糊性問題。

如果米蘭在其聯儲任期內，繼續公開表達對加密監管合理化的態度，哪怕不對政策制定直接產生影響，也可能成爲市場情緒的重要催化劑，甚至在2026年後形成“潛在理事候選人”的聲量積累。

美聯儲政策：降息主張者的“進場”

“他只是來溫一溫座位的，”《美聯儲獨立性》一書作者馬克·斯賓德爾（Mark Spindel）評價道，“幾場會議後他就走人。”

確實，從時間上看，米蘭最多參與三次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議——9月、10月和12月——對全年利率路徑的結構性影響極爲有限。

但這並不代表米蘭的聲音毫無意義。在利率博弈逐漸白熱化的2025下半年，一張理事會的投票票權，足以讓市場神經緊繃。

在貨幣政策層面，米蘭可謂典型的特朗普系經濟學家：支持“美國製造”，質疑強美元戰略，主張降息刺激增長。

在2023-2024年間，他多次撰文與公開講話中指出，美聯儲的持續高利率政策“對美國製造業與出口極爲不利”，呼籲“更加積極的貨幣政策配合產業政策”。他也是極少數在CEA任內公開表示“美元過強不利於國家利益”的高級官員。

這一點，與特朗普對鮑威爾的持續批評形成了共振。特朗普本人曾多次在公開場合抱怨：“鮑威爾搞砸了一切，高利率讓美國失去競爭力。”米蘭則從學術層面爲這種觀點背書，強化了白宮“利率應服從增長目標”的立場。

儘管米蘭短期內不大可能改變聯儲的利率路徑，但若其在聯儲內部推動“通脹已受控、應關注就業與投資”的論調，無疑會爲市場提供新的政策想象空間。尤其是在當前美債利率高企、美元指數走弱的背景下，“降息預期迴歸”正成爲資本市場的關注重點。

今年以來，美元的避險屬性正面臨前所未有的挑戰。據FactSet數據，2025上半年，美元指數（DXY）累計跌超10%，創1973年以來最疲軟上半年表現。以往在金融市場波動期會走強的美元，如今卻與長期美債收益率一同走高，呈現出新興市場纔有的“反常”特徵。

有分析指出，米蘭對“強美元共識”的挑戰正在形成“新共識的雛形”。他在一篇論文中質疑：“美元強勢真的是國家利益嗎？是否該爲出口導向型製造業考慮一個更靈活的匯率機制？”這類觀點在特朗普政府內部逐漸佔據上風。

加密市場該如何看米蘭的進場？

對加密行業而言，Miran 的臨時上位可能意味着：

政策氛圍轉暖：他的立場強化了白宮對加密的興趣，也可能推動更清晰的監管整合。

風險資產情緒升溫：若他推動降息或引導寬鬆預期，BTC、ETH 等風險資產將直接受益。

美元走勢影響穩定幣與跨境支付路徑：弱美元策略將提高加密資產在國際支付中的吸引力。

雖然米蘭並非立法者，也不可能一己之力改變美聯儲路線，但他的觀點已經在塑造2025下半年的宏觀情緒框架。這位學者出身的政策制定者，他的真正舞臺可能遠不止這短短五個月。

資料參考：

• MarketWatch: Trump taps Miran for Fed seat

• Politico: Trump picks economic adviser Miran for Fed post

• Forward Guidance Podcast (2024.12)

• FactSet, ICE Dollar Index

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