外圍變量擾動股市！

今日早盤，A股盤面上漲個股數量低於殺跌個股，整個市場依然由紅利股帶動。港股三大指數集體下跌，恒生科技指數殺跌超1%。A50一度深V反彈，但隨後轉為震盪。

北京時間8月8日凌晨，MSCI公布了8月份指數審議結果。公告顯示，MSCI全球標準（ACWI）指數新納入42只股票，剔除56只股票；中信銀行和老鋪黃金被納入MSCI新興市場指數。MSCI中國指數新增14只成分股，剔除17只標的。其中，A股方面新納入5只，剔除14只；港股方面新納入9只，剔除3只。

不過，涉及貿易爭端的信息錯綜複雜。一方面是特朗普與普京會面使得次級關稅的預期減弱，同時美國商務部長盧特尼克亦釋放出了積極信號；另一方面，美國財長貝森特在談及印度的次級關稅時，又透露出一些負面信息。

MSCI中國指數調整

北京時間今日凌晨，MSCI公布了其所有指數的2025年8月指數審議結果，其中也包括MSCI中國指數。該指數季度調整：新增14只成分股，剔除17只。

據中金公司（601995）整理的數據，具體來看，納入的14只成分股中，5只為A股，分別為中信銀行、景旺電子（603228）、巨人網絡（002558）、指南針（300803）和艾力斯；另有9只港股，分別為三生製藥、美圖公司、萬國數據-SW、地平線機器人-W、網易雲音樂、 老鋪黃金 、科倫博泰生物-B、藥明合聯，以及中信金孖展產。

剔除17只成分股，其中14只是A股，分別為華能水電（600025）、恩捷股份（002812）、晨光股份（603899）、遼港股份（601880）、馳宏鋅鍺（600497）、南鋼股份（600282）、海油發展（600968）、迎駕貢酒（603198）、蘇泊爾（002032）、吉祥航空（603885）、養元飲品（603156）、重慶啤酒（600132）、雅克科技（002409）和東方雨虹（002271）。1只B股寶信B被剔除；另有2只港股也被剔除，分別為中升控股和海信家電（000921）。

因此，調整後的成分股數量從557只減少至554只，其中A股384只，權重12.8%；港股158只，權重81.8%；中概股10只，權重5.3%；B股2只，權重0.1%。除成分股調整外，MSCI還調整了29家公司的自由流通因子（FIF，Foreign Inclusion Factor），以及139家公司的納入股本數，也將導致成分股在指數內權重產生變化。

從時間安排上看，上述所有調整將於8月26日收盤後實施。資金流向上，根據指數調整的歷史經驗來看，被動型資金為了儘可能減少對於指數的追蹤誤差，通常會選在最後一天也就是北京時間8月25日尾盤調倉，因此往往會看到權重變動較大個股成交的「異常」放大。相比之下，主動型資金則並不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點。

受此影響，據中金測算，萬國數據-SW、中信金孖展產、BOSS直聘等個股的被動資金流入預計在2.3億—3.51億美元之間，而騰訊控股、阿里巴巴-W、中升控股等個股的被動資金流出預計在0.13億—3.21億美元之間。

市場如何演繹？

今日早盤，港股市場較弱，恒生科技指數殺跌超1%，這給A股也帶來了壓制。科技股普遍走弱，平均股價顯著走低，主要指數靠大盤藍籌股支撐。

除了MSCI調整之外，貿易爭端層面近期也是變數不斷。昨天，特朗普釋放出不利信號之後，昨晚就傳出了特朗普與普京會面的消息，而且美國商務部長亦釋放正面信號。按理，市場的不確定性應該有所下降。但此時，美國財長貝森特在談及印度的次級關稅時，又透露出一些負面信息，使得不確定性再度增強。

那麼，後市如何演繹？

分析人士認為，貿易局勢再度惡化至今年4月初水平的可能性並不是太高。另外，據招商證券分析，當前國內經濟呈現溫和復甦態勢，高頻數據顯示製造業與服務業活動逐步回暖，但內需修復仍需政策支持。基建與地產邊際改善跡象顯現，財政政策前置發力，企業中長期貸款企穩，顯示政策對經濟的託底作用增強。社融增速反彈，信貸投放力度加大，尤其是一季度金融數據表現積極，製造業投資仍是主要增長動力。

另一方面，在令人失望的美國就業數據公布後，市場對聯儲局9月降息的押注大幅增加，目前降息概率已升至約94%。高盛甚至預測，聯儲局在9月降息的概率較高，預計降息幅度可能達到50個點子或更大。若後續數據未顯示通脹加速回升，聯儲局可能採取更大幅度的降息措施。