■ 醫保政策推動下，出海已經是必然選擇。隨着老齡化程度不斷加深，國內醫保收支平衡壓力持續增大，也制約了我國創新藥產業的發展。而我國醫療費用支出中商業保險佔比僅6.5%，遠低於美國、日本等國家，短期無法支撐創新藥械支付。投孖展方面，一二級市場孖展壓力大，激發企業創新出海動力。2021年7月後，A股和港股IPO難度加大。一級市場投孖展逐步趨弱，雖然2024年海外市場一級開始恢復，但國內仍是量價齊跌。...
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