​8月5日，美國超威半導體（AMD）披露2025年第二季度財報：當季營收創下77億美元的歷史新高，超出市場預期的74億美元；每股收益為0.48美元，略遜於預期的0.49美元。

同時，公司給出的第三季度業績指引好於預期，預計營收區間為84億至90億美元，高於華爾街83億美元的預期。

不過，由於其表示，MI308芯片對華出口許可證仍在審查中，且第三季度指引未納入該產品任何收入。受此影響，AMD美股盤後股價大跌超6%。

第二季度營收超預期

AMD2025年第二季度財報顯示，公司當季收入達到創紀錄的76.85億美元，同比增長32%，環比較一季度的74.38億美元增長3%。

不過，盈利能力呈現顯著下滑：按非美國通用會計準則，淨利潤為7.81億美元，同比下降31%，環比較上季度的15.66億美元大跌50%；毛利率為43%，同比下降10個百分點，環比下降11個百分點；稀釋後每股收益（EPS）0.48美元，同比下降30%，環比下降50%。

分業務來看，各部門表現分化：

數據中心部門：收入32億美元，同比增長14%，主要得益於市場對AMDEPYC™處理器的強勁需求，抵消了AMDInstinctMI308向中國出貨受限的不利影響；

客戶端和遊戲部門：收入36億美元，同比大增69%。其中，客戶端營收創紀錄達25億美元，同比增長67%，核心驅動力是最新「Zen5」AMD銳龍™臺式機處理器的旺盛需求及產品組合的豐富化；遊戲部門營收11億美元，同比增長73%，受益於半定製業務增長及AMDRadeon™GPU的強勁需求；

嵌入式部門：收入8.24億美元，同比下降4%，主要因終端市場需求仍顯參差不齊。

首席執行官蘇姿豐表示：「得益於服務器和PC處理器銷量創紀錄的強勁增長，我們在第二季度實現了強勁的營收增長。我們的計算和人工智能產品組合需求強勁，我們已做好準備，在下半年實現顯著增長。」

對華出口許可仍在審查中

此外，AMD在2025年第二季度財報中公佈了業績指引。預計2025年第三季度營收約87億美元（上下浮動3億美元），高於分析師平均預期的82.8億美元。按中值計算，同比增長約28%，環比增長約13%；非公認會計准則毛利率預計約為54%。

AMD特別指出，美國政府對其Instinct MI308數據中心GPU產品的出口管制，對其業績產生了顯著影響。若不受此限制，毛利率本可達到54%，且該管制已造成約8億美元的損失。

早在今年4月，AMD MI308與英偉達H20就同時被美國政府禁止出口到中國市場。AMD也曾在5月份發出警告，稱自身將因中國芯片出口限制收緊而遭受衝擊。不過上個月，AMD透露，一旦獲得美國當局最終批准，計劃重啓MI308芯片出口。

蘇姿豐表示，「由於我們的許可證仍在審查中，因此我們沒有在第三季度的業績指引中計入任何MI308收入。」

不過，她仍預計未來AI收入將大幅增長。「展望未來，我們能夠看到一條清晰的路徑，可以將我們的AI業務規模擴大到每年數百億美元營收。」

在產品研發方面，AMD於6月份推出了新一代AI芯片MI350系列，包括MI350X和MI355X。

據蘇姿豐介紹，MI350系列的內存容量是英偉達GB200的1.6倍，能在單個GPU上運行超5200億參數的模型。相比上一代MI325，MI350系列實現了35倍的AI推理性能代際增長。

價格方面，該系列芯片平均售價2.5萬美元，比英偉達B200低30%，具有較高性價比。滙豐銀行認為，MI350系列可與英偉達B200正面抗衡，兩者在多個精度下算力相當。

憑藉這些優勢，AMD或有望在AI芯片市場競爭中搶佔更多份額。

儘管週二AMD盤後股價出現下跌，但Benchmark Company董事總經理兼高級半導體研究分析師科迪・阿克里（Cody Acree）認為，AMD當前勢頭如此強勁，幾乎任何事都會引起一些獲利回吐。在他看來，只有實現絕對的井噴式增長，纔可能讓投資者感到滿意，因此不必對此次股價波動過度苛責。

從長遠視角來看，阿克里仍堅定看好AMD的投資價值，認為其在短期交易波動過後，股價將繼續保持上行趨勢。