港股市場，或許很快就會迎來又一家掌握硬核實力的科技企業。據港交所披露，天嶽先進（688234.SH）已於7月30日成功通過港交所上市聆訊，中金公司和中信證券爲其聯席保薦人。近期又有進一步消息指出，天嶽先進正進行香港IPO預路演，募資規模約爲2.5至3億美元。

作爲第三代半導體碳化硅（SiC）襯底龍頭的天嶽先進，近年來依靠科技創新，已按下了發展的“加速鍵”。以2024年爲例，天嶽先進在襯底端實現了高達41%的營收增長。考慮到受市場節奏變化影響，這一年不少國際同行的增長步伐顯著放緩，這也意味着，本就在市佔率指標上處於領先地位的天嶽先進，正朝着放大競爭優勢、實現斷檔式領先的目標又邁出了一大步。

發展勢頭正盛，更值得稱道的是，到目前爲止天嶽先進的增長後勁很可能還是爲外界所低估了。智通財經APP注意到，近日，國際權威研究機構Yole發佈了最新市場報告，該報告系統分析了碳化硅市場當前的行業現狀、供應鏈格局及競爭動態，並對行業接下來的發展趨勢與看點進行了全方位的展望。在這份報告中，天嶽先進正是與意法半導體、英飛凌、Wolfspeed等國際巨頭一齊被選爲重點分析的潛力標的之一。

Yole的報告顯示，全球功率碳化硅器件市場規模預計到2030年將達到103億美元，對應2024-2030年的複合年增長率爲20.3%。受益於下游市場對碳化硅器件的需求持續增長，產業鏈上游也將穩步擴容。毋庸諱言，現階段以特斯拉爲代表的電動汽車公司增速放緩，以及由此引發的供應鏈庫存調整，對碳化硅襯底市場產生了一定程度的擾動，不過這完全可以歸因於成長節奏的問題，長期看碳化硅襯底的增長趨勢並沒有發生變化。報告預測，6英寸的襯底年出貨量將從2024年的約115萬片，增長至2030年的近470萬片，期間複合年增長率高達26%，這其中風光儲、AI數據中心乃至於電動汽車等仍將會是驅動襯底出貨量增長的主要來源。

Yole在分析中國龐大的碳化硅生態時，將天嶽先進視爲是上游晶圓材料領域的代表性企業。該機構認爲，隨着中國鞏固自身作爲全球最大的電動汽車市場的地位，以及“China for China”戰略的形成，天嶽先進作爲本土供應鏈裏的領軍者，其市場地位將愈發凸顯，後續天嶽將持續深度受益於國內市場的巨大需求以及政策支持。

而在國際市場方面，天嶽先進也被看好會在接下來扮演越來越重要的角色。回顧2024年的表現，受到汽車市場短期波動影響，N型碳化硅襯底領域迎來了“洗牌”，天嶽先進的主要國際競爭對手如Wolfspeed、Coherent等均出現了收入負增長的情形，但天嶽先進該業務的收入則逆勢增加了35%。Yole認爲，天嶽的突出表現得益於其與多家關鍵器件製造商和外延廠商建立了深度戰略合作，並在8英寸晶圓開放市場確定了技術與供應的領導地位。

憑藉過硬的產品質量、極高的技術水平和完備的供應能力，天嶽先進已經獲得了行業最高標準的嚴苛驗證與認可，併成功打進了全球核心供應鏈體系。資料顯示，天嶽先進已與英飛凌、博世、Onsemi等國際頂級IDM廠商達成了重要的供貨協議，包括爲其提供8英寸晶圓在內的產品，現如今全球前十大功率半導體器件製造商中一半以上的製造商都與天嶽先進建立了業務合作關係。另外值得一提的是，目前市場對於襯底向大尺寸發展已形成共識，而Yole在報告中明確將天嶽先進標識爲能夠向開放市場“大批量交付8英寸晶圓”的領導者。

國內、國外市場兩開花，同時在鞏固6英寸這一當前主流技術的基礎上，天嶽先進還以硬核科創實力強勢搶灘8英寸乃至有着更高附加值的12英寸市場，無怪乎Yole會在報告中以大篇幅來分析天嶽先進的現狀及未來看點。

並且，碳化硅襯底持續大尺寸化也正在爲碳化硅材料在AI眼鏡等深具潛力的消費電子領域裏的大規模應用提供技術基礎，而在這方面同時掌握先發優勢和技術優勢的天嶽先進很有可能將率先獲益。目前，業內普遍認爲AI眼鏡會成爲AI時代第一個做到全民普及的劃時代產品，弗若斯特沙利文的報告預計至2030年AI眼鏡的出貨量將超過6590萬副。隨着AI眼鏡產業的大爆發，可期待的是天嶽先進很快將培育出第二增長曲線。

最後再回到資本市場角度，既有穩健基本面又有良好增長預期，正“跑步”奔向港股的天嶽先進毋庸置疑會是新股市場裏的一顆“金蛋”。接下來，不論是對於關注短期打新收益的投資者，抑或是尋找長期投資標的的長線投資者來說，天嶽先進大概都會是不容錯過的選擇。