伯克希爾二季度乃至上半年淨利潤出現明顯下滑，主要原因在於投資端的失利，包括對卡夫亨氏股份確認大額減值虧損、重倉股蘋果股價下跌等
在2025年底卸任CEO（首席執行官）之前，“股神”巴菲特執掌的伯克希爾-哈撒韋（BRK.US，下稱“伯克希爾”）業績出現下滑。
財報顯示，截至2025年6月30日，伯克希爾2025年上半年實現營業收入1822億美元，同比下滑12.94%；實現股東應占淨利潤171.3億美元，同比大幅下滑60.47%。其中，二季度股東應占淨利潤同比下滑59.24%至123.7億美元。
財報公佈後的第一個交易日，美股時間8月4日，伯克希爾A類股（BRK.A.US）及B類股(BRK.B.US)股價雙雙下跌，盤中一度跌近4%，截至收盤，伯克希爾A類股及B類股分別下跌2.65%及2.9%至69.26萬美元/股及459.11美元/股，總市值爲9961.1億美元，排在美股總市值第十位。
“我們認爲，伯克希爾近期的催化劑包括更多投資活動、潛在的大型收購以及股票回購，二季度這些都沒有發生，我們認爲這在一定程度上令人失望。” 愛德華・瓊斯分析師凱爾・桑德斯在一份報告中表示。
伯克希爾上半年淨利潤之所以出現大幅下滑，主要原因在於投資端的短期逆風。報告期間，該公司首次對其所持的27%的卡夫亨氏（KHC.US）股份確認了一筆37.6億美元的減值虧損，以及由於重倉股蘋果（AAPL.US）股價下跌等影響，使其投資收益按年下滑73.49%至49.7億美元。
卡夫亨氏爲巴菲特於2013年聯合巴西3G資本以280億美元收購的食品調味品公司，創下當時食品行業最大槓桿收購紀錄。但其經營業績始終沒有達到預期，巴菲特也多次對其進行反思，承認對行業競爭判斷過於樂觀，低估了零售商博弈壓力及消費轉型速度。值得注意的是，伯克希爾也評估了另一筆對西方石油的股權投資，但認爲暫無必要進行減值處理，不過不排除未來會因爲其預期和投資意願改變，而對西方石油的普通股投資確認減值虧損。
而蘋果則由於在AI領域進展緩慢以及智能手機等業務增長放緩，今年股價下跌近20%，其股價表現遠遠落後於英偉達（NVDA.US）等美股其他科技巨頭，同時也讓出了全球上市公司市值桂冠。雖然巴菲特自2023年四季度開始大幅減持蘋果，但截至2025年二季度，巴菲特仍持有3億股蘋果公司股票，佔其股票投資組合的25%。
不過，值得注意的是，2018年美國通用會計準則（GAAP）新規要求須將所持有的股票證券的未實現損益納入淨利潤，由於伯克希爾持有超過2000億美元的上市公司股票資產，短期股價波動導致伯克希爾自2018年起淨利潤數據波動幅度較往年明顯增加。巴菲特多次批評此規則扭曲了伯克希爾的真實業績，因短期股價波動不代表長期價值，而建議投資者應關注剔除投資波動的“運營利潤”。伯克希爾的運營利潤主要來自其控股子公司並表的利潤以及持有股票債券的分紅利息收益等。
然而，伯克希爾今年的運營利潤表現也不如往年，出現了自2021年以來近五年的首次下滑，這也是財報公佈後股價下跌的主要原因。根據財報顯示，2025年上半年，伯克希爾實現運營利潤208億美元，同比下滑8.8%，其中二季度的運營利潤爲111.6億美元，同比下滑3.8%。
其中一大原因爲保險業務承壓。受南加州山火等影響，伯克希爾的保險業務二季度稅後利潤下滑11.98%至19.92億美元。與保險業務相比，伯克希爾的鐵路、能源、製造、服務和零售業務利潤則表現穩定，較上年同期實現增長，其中BNSF鐵路業務成爲最大亮點，經營利潤14.66億美元，同比增長19.48%。
近五年，伯克希爾的運營利潤表現穩健增長，2020年至2024年，其運營利潤分別爲219.2億美元、274.6億美元、307.9億美元、373.5億美元以及474億美元，分別同比增長-8.55%，26%、12%、21%、27%，2020年受疫情影響運營利潤小幅下滑。同期，其淨利潤表現則波動劇烈，2020年至2024年，其股東應占淨利潤分別爲432.5億美元、909.5億美元、-220億美元、971.5億美元、895.6億美元，分別同比增長-47.12%、110.27%、-124.19%、541.62%、-7.81%。
《財經》根據財報數據整理
伯克希爾旗下的業務覆蓋美國經濟的方方面面，伯克希爾管理層在上半年業績報告中對美國總統特朗普的關稅政策可能造成的影響發出嚴厲警告。其表示，國際貿易和關稅政策帶來的緊張局勢在2025年上半年加速變化，最終結果仍然存在相當大的不確定性，關稅對實際經營層面的影響已從邊緣走向核心，“這很有可能對我們的大部分多元化運營業務以及股權投資產生不利影響，從而嚴重影響未來業績”。在今年5月的伯克希爾股東大會上，巴菲特也曾批評美國的貿易保護主義政策，強調“貿易不應該被當作武器”。
財報顯示，伯克希爾旗下服裝、玩具及部分製造板塊由於關稅原因受到訂單延遲與成本上升的影響，其品牌Fruit of the Loom、Garan和Jazwares分別錄得11.7%、10.1%、38.5%的收入下滑。
在股票投資方面，美股一路創新高之際，伯克希爾持續減持所持股票資產，今年二季度減持了約30億美元股票，這也是伯克希爾連續11個季度淨賣出股票。截至二季度末，伯克希爾前五大持倉股分別爲美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。此外，儘管公司股價從歷史高點回落超過15%，但伯克希爾在2025年上半年卻並未回購任何公司股票，這也是其連續四個季度未進行股份回購。其現金儲備則小幅下降至3441億美元，仍接近歷史高位。
2025年是巴菲特執掌伯克希爾的第60個年頭，自1965年接手這家瀕臨破產的紡織公司以來，巴菲特憑藉其價值投資理念，逐步將伯克希爾打造爲全球最具影響力的投資控股集團之一，伯克希爾的股價也上漲了超3.8萬倍。
今年5月，94歲的巴菲特宣佈將於今年底卸任伯克希爾-哈撒韋CEO職務，由副董事長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）接任，伯克希爾即將進入“後巴菲特時代”， 市場正密切關注伯克希爾的投資策略是否會在新管理層下有所調整，而伯克希爾的股價自5月以來，已經連續四個月出現下跌，自高點回落15.7%。
瑞銀依然看好伯克希爾的未來。其近期將伯克希爾A類股目標價從892120美元/股上調至895247美元/股，將伯克希爾哈撒韋B類股目標價從595美元/股上調至597美元/股。瑞銀分析師布萊恩·梅雷迪思表示：“在當前不確定的環境下，伯克希爾是一隻非常值得持有的股票。在巴菲特宣佈將卸任之前，伯克希爾和現在沒有任何不同。”