上周（7月28日-8月1日）黃金市場延續震盪，聯儲局人事變動與非農就業數據暴雷提振市場對於後續再寬鬆的預期。國內投資者在上周流出後，上周也呈現一定回補。
市場觀點方面，過往一周（7.28~8.1）國際黃金市場整體先抑後揚，維持震盪表現。聯儲局7月議息會議按兵不動且表述鷹派，美國GDP數據平滑增速下移但Q2單季度表現超預期，利空因素疊加導致黃金小幅下跌。但上周五夜間非農數據暴雷，以及聯儲局人事變動可能加快的消息公布後，美股、美元及美債收益率同步大跌，黃金顯著拉漲，一舉扭轉近一周以來的頹勢。
隨着8月1日對等關稅生效日的帶來，美國陸續與貿易伙伴達成協議，整體而言關稅引發的避險情緒有限，當前的不確定性遠低於4月，以及周內聯儲局繼續表述鷹派，不過兩名由特朗普任命的理事——負責監管的副主席米歇爾·鮑曼和理事克里斯托弗·沃勒罕見地投下反對票，支持立即降息25個點子。這是自1993年以來聯儲局首次出現兩名理事同時反對利率決議。而從投票點陣圖來看，尚有部分理事表明年內均不降息的意見，聯儲局意見分歧愈發明顯，且政治化傾向有所加強。上周五理事庫格勒辭職的消息也繼續強化了市場對於特朗普可能對聯儲局提前進行人事調整的預期。
上周五的非農就業數據暴雷是扣響扳機的另外一環，7月新增就業7.3萬人，略低於市場預期的11萬人，但是5月和6月合計下修25萬人，近三個月非農均值驟降至3.5萬人，數據的大幅下修表明就業市場走弱的速度加快，而且數據的可信度下降，特朗普指示解僱勞工部部長以及聯儲局庫格勒的意外辭職都增加了美國政府機構的不確定性。另一方面，就業市場的超預期回落也給了聯儲局順應特朗普降息呼籲的台階，在8月下旬全球央行年會上，鮑威爾的表達有望轉向。對降息周期的期待或將接替關稅博弈的不確定性成為下一階段影響黃金的主要因素。
上周市場動態方面，美國非農就業數據超預期走低。美國勞工部上周五（8月1日）公布，7 月非農就業人口增加7.3萬人，遠比市場預期的10.6萬人少，此前兩個月數據也被下修。6月增幅從14.7萬下修到1.4萬，5月從14.4萬下修到1.9萬，合計砍掉25.8萬，這是2020年6月（疫情期）以來最狠的下修紀錄。
聯儲局理事庫格勒辭職。8月1日當天，聯儲局發表聲明稱，庫格勒將辭去聯儲局理事的職位，於本月8日正式卸任。聯儲局表示，庫格勒於2023年9月成為理事，任期原本持續至明年1月31日。庫格勒的提前離職使得美國總統特朗普可提前幾個月對聯儲局董事會進行新一輪人事任命。
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責任編輯：郭栩彤