智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，近期，各煤種價格普漲，焦炭第二和第三輪提漲連續落地。當前煤炭市場企穩回升，下半年受益於季節性需求提升，產量增長放緩及進口煤預期下降，預計煤價有望延續向好。政策方面，國家能源局發佈覈查通知，年度原煤產量不得超過公告產能，月度原煤產量不得超過公告產能的10%。後續供應收縮預期加強，進一步支撐煤價。公司方面，25年煤價中樞回落，但2季度盈利或已處於底部，下半年及中長期有望穩步回升，板塊估值和股息率具備優勢。

廣發證券主要觀點如下：

近期市場動態：各煤種價格普漲，焦炭第二和第三輪提漲連續落地

根據汾渭能源，動力煤方面，CCI5500大卡動力煤價報650元/噸，周環比上漲11元/噸。本週港口和產地動力煤價延續溫和上漲，陝煤地區部分煤種價格漲幅較大，6月下旬以來受高溫天氣影響，電廠日耗增長、補庫積極性也有所提升，本週主產地降雨天氣對供應也有一定影響，港口煤價底部累計上漲7%。後期，高溫天氣或繼續提升需求，各環節庫存進一步回落後補庫需求將提升，同時供應端難有增長，預計煤價有望延續回升。

焦煤方面，本週國內港口主焦煤價上漲240元/噸至1680元/噸，7月初以來煤價從底部累計上漲450元/噸或37%，目前回升至年初以來高點。需求端，產業鏈進入需求淡季以來，鋼廠高爐開工率、鐵水產量維持高位，本週下游焦炭第二和第三輪提漲連續落地，鐵水產量環比略有下降，目前高於去年同期水平，支撐產業鏈煤焦剛需。同時由於反內卷預期影響，市場投機情緒也顯著向好。

供給端，根據煤炭資源網，近期多數產區生產穩定，不過山西呂梁、臨汾地區部分煤礦因事故、矸石處理、檢修以及工作面等原因，區域內供應繼續收窄，影響整體產量稍有下滑，加上反內卷有一定供應收縮預期。總體來看，近期產業鏈需求維持中高位水平，下游採購積極性較高，同時考慮到山西等主產區供應增速可能回落，預計短期焦煤現貨價格或延續穩中有升，後期關注下游補庫持續性。

近期重點關注

(1)行業政策：國家能源局要求開展煤礦生產情況覈查，年度原煤產量不得超過公告產能，月度原煤產量不得超過公告產能的10%；(2)國內供需面：6月下游電力需求穩健增長，國內原煤產量同比增速繼續放緩，煤炭進口量降幅進一步擴大；(3)國際供需面：根據AXSMarine，25年前6月煤炭貿易量同比下降7.9%，印尼、澳洲等國出口量下降，而印度、中國進口也有回落。

建議關注方面

盈利分紅穩健的動力煤公司：中國神華(601088.SH,01088)、陝西煤業(601225.SH)、中煤能源(601898.SH,01898)、新集能源(601918.SH)、兗礦能源(600188.SH,01171)等；受益於需求預期向好、供應收縮的高彈性公司：潞安環能(601699.SH)、山西焦煤(600985.SH)、淮北礦業(600985.SH)、首鋼資源(00639)、平煤股份(601666.SH)、山煤國際(600546.SH)、晉控煤業(601001.SH)、華陽股份(600348.SH)等。

風險提示

下游需求增速低預期，進口煤量過快增長，加速供需關係惡化，導致煤價超預期下跌等。