唐納德・特朗普總統表示，他最快將在本週填補兩個對美國經濟負有重要監管職責的關鍵領導職位。

　　這兩項任命至關重要：勞工統計局局長將負責爲數千家企業、僱主和政府機構提供可靠的經濟數據，這些機構依賴這些統計數據做出關鍵的投資和招聘決策。而美聯儲理事會成員將在制定央行利率方面擁有關鍵投票權，並可能作爲 “影子美聯儲主席”，爲明年 5 月接任最高職位做好準備。

　　但特朗普最近關於這兩個職位的言行可能已經損害了任何被任命者的可信度。這可能會削弱人們對美國經濟的信心。

　　新任勞工統計局局長

　　特朗普上週五解僱了勞工統計局局長埃裏卡・麥肯塔弗博士，毫無證據地指控她篡改數據以破壞其總統任期。週日，他表示將在未來幾天內任命繼任者。

　　白宮高級經濟學家凱文・哈塞特週一告訴 CNBC，勞工統計局需要 “新的視角” 來實現政府數據的現代化，使其更可靠、更透明。

　　但特朗普和哈塞特沒有提供任何證據證明勞工統計局存在任何不當行爲。他們抱怨的近期就業數據修正幅度確實高於平均水平 —— 但並非沒有先例 —— 這可以用調查響應率低以及就業增長低於勞工統計局經濟學家的預期來解釋。

　　隨着新的調查反饋到來，勞工統計局會更新其預估 —— 就像氣象學家根據新數據更新颶風預報一樣。

　　“解僱勞工統計局局長的做法令人質疑，除非數據確實被篡改，而我們沒有看到任何相關證據，因此這似乎是一起‘遷怒信使’的案例，” 勇敢鷹財富管理公司首席投資官羅伯特・魯吉雷洛表示。

　　高盛經濟學家在週六給客戶的報告中稱，儘管修正幅度之大令人驚訝，但並非完全出乎意料。這些修正與經濟學家一直在追蹤的其他輸入數據相符，有助於更清晰地描繪經濟狀況。

　　高盛經濟學家揚・哈齊烏斯寫道：“其他關鍵就業指標‘近幾個月顯著放緩’。綜合來看，這些經濟數據證實了我們的觀點，即美國經濟正以低於潛在水平的速度增長。”

　　換句話說，高盛對這些修正並不感到震驚。如果說有什麼的話，這些修正與更廣泛的經濟圖景是吻合的。

　　關鍵在於，許多企業和政府機構依賴勞工統計局的數據來做出有關投資、薪酬和招聘的決策。尤其是美聯儲，它依賴勞工統計局的數據來指導其貨幣政策和利率制定。美聯儲主席傑羅姆・鮑威爾上週表示，整個經濟都依賴可靠的數據。

　　沒有可信且準確數據的話，美聯儲、首席執行官們和投資者將陷入盲目。

　　這就是爲什麼下一任勞工統計局局長一開始就會處於不穩定的境地。特朗普的指控增加了接替麥肯塔弗的人的壓力。

　　“至關重要的是，無論這個人是誰，都能獲得參議院絕大多數人的確認，” 摩根大通首席全球策略師戴維・凱利表示，“如果一個明顯帶有黨派色彩的人擔任這個職位，那麼人們就會產生疑問。”

　　新任美聯儲理事

　　上週五，特朗普收到一個意外消息：美聯儲理事阿德里安娜・庫格勒宣佈將提前卸任，生效日期爲 8 月 8 日。隨着美聯儲出現職位空缺，特朗普可以提名某人接替她，等待參議院確認。

　　幾個月來，特朗普一直威脅要解僱並替換鮑威爾，但多次放棄了這一威脅。鮑威爾的任期將於 2026 年 5 月結束。但庫格勒的離職創造了一個空缺，特朗普可以任命一個像他一樣支持大規模且立即降息的人填補。

　　理論上，這個人可能在鮑威爾卸任時成爲下一任美聯儲主席。特朗普甚至可能在宣佈任命時暗示這一未來角色，打造一種 “影子美聯儲主席”，許多經濟學家擔心這可能會削弱鮑威爾的權威和效力。

　　特朗普經常抨擊鮑威爾和美聯儲維持高利率 —— 鮑威爾表示，大多數美聯儲理事之所以做出這一決定，是因爲經濟保持強勁，且特朗普的關稅對通脹的影響仍不確定。然而，上週五的就業數據顯示，過去幾個月勞動力市場的疲軟程度遠超最初預期，這使得維持利率穩定的決定再次受到批評。

　　因此，特朗普對獨立美聯儲決策的持續干預已經將下一任美聯儲理事推到了一個尷尬的位置。美聯儲下次會議結束時（9 月）降息可能是合適的 —— 市場絕大多數人認爲美聯儲會這樣做，上個月有兩名美聯儲委員會成員打破慣例投票支持降息。但無論特朗普任命的人投出哪一方的票，他或她都可能被指責屈服於政治壓力，從而損害美聯儲的獨立性。

　　“我已經不信任下一任美聯儲主席了，而且我甚至不知道是誰，”TS Lombard 經濟學家達里奧・珀金斯上月告訴《紐約時報》。

　　美聯儲珍視其獨立性。鮑威爾以及美聯儲內外的大多數經濟學家表示，美聯儲做出無黨派且有時不受歡迎的決策的能力，仍然是美國整體經濟實力的關鍵因素。做出可能損害就業但控制通脹的政策決策 —— 或者反之 —— 一直是美聯儲的標誌。

　　一個恰當的例子是：儘管美聯儲遲遲沒有意識到新冠疫情後的通脹是一個重大問題，但一旦意識到，官員們就採取了歷史性的措施來解決它。2022 年的大幅加息並不受歡迎，且在 2024 年大選前有引發衰退的風險。但這些加息確實幫助控制住了通脹。

　　風險所在

　　特朗普聲稱他執政期間的經濟很強勁，數據在很大程度上證實了這一點 —— 但有幾個重要的 caveat（需要注意的地方）—— 直到上週五的就業報告顯示勞動力市場大幅疲軟。

　　強勁的經濟對任何總統都很重要，對特朗普來說尤其如此，他正在進行一項重大試驗，徵收歷史性的高關稅，打破過去一個世紀的全球貿易格局。特朗普表示，他的關稅並未導致顯著的經濟疲軟或通脹，但經濟學家表示，這只是時間問題。

　　特朗普通過破壞美聯儲和政府經濟數據本身的完整性而製造的不確定性，可能會削弱企業、投資者和消費者對美國經濟的信心。

　　這也可能破壞特朗普降低利率的關鍵目標：缺乏可信的數據可能會促使投資者拋售美國國債，導致債券收益率上升，並增加美國人的生活成本。

　　“任何對政府數據的質疑都可能提高借貸成本，” 凱利說，“如果總統想要更低的利率，重要的是人們要相信數據的真實性。至關重要的是，被選中的人要被雙方視爲公正的。”

　　特朗普沒有解決問題的根源，而是選擇解僱了記分員。這可能會讓經濟問題變得更糟。

　　“如果你試圖向公衆灌輸對經濟和數據的信心，那麼這種做法是無濟於事的，” 凱利說。

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責任編輯：郭明煜