美國“非農”數據暴雷令美聯儲降息預期飆升，但本週華爾街知名投行對降息分歧卻在加大。

高盛、花旗均認爲，9月或激進降息，摩根大通甚至認爲今年可能降息125個基點。然而，美銀認爲今年美聯儲或按兵不動，巴克萊和滙豐同樣態度謹慎。

未來幾個月將是決定美聯儲是否降息的關鍵時期。多家機構認爲，若接下來的就業和通脹數據繼續疲軟，特別是如果失業率上升至4.4%，那麼9月降息的可能性將大大增加。

然而，考慮到政治干預以及美聯儲獨立性問題，未來的貨幣政策路徑依舊充滿不確定性。

高盛、花旗、摩根大通：激進降息

高盛8月4日發佈報告表示，美國潛在的月度就業增長已從第一季度的20.6萬驟降至7月的2.8萬，這表明勞動力市場正在迅速降溫。基於此，高盛認爲9月降息25個基點的可能性極高，若數據進一步惡化，甚至可能激進降息50個基點。

花旗也預計美聯儲可能降息50個基點。該機構表示，在就業數據大幅下修後，美聯儲官員可能會失去觀望的“奢侈”，並預計政策利率最終將降至3%。該機構認爲，潛在經濟活動增長在今年上半年已放緩至潛力以下，這爲將政策利率降至中性或更低水平提供了理由。

摩根大通在最新研報中預測，9月與11月美聯儲可能各降息50個基點，12月再降25個基點，全年累計125個基點;並稱“存在提前至9月會議前緊急降息的強烈理由”。

高盛預計，即使美聯儲到2026年中期將利率降至3%-3.25%，歐洲央行仍可能維持較高存款利率，這種政策分化將進一步削弱美元。同時，對美國經濟治理和數據質量的擔憂也可能打壓美元價值。高盛同時看多黃金。

美銀：利率不變直至2026年

不過，美銀全球研究部卻對此持有不同看法。該團隊認爲，勞動力需求的下降與供給減少相匹配，失業率保持相對穩定，且消費者支出似乎正在增強，這可能預示着美國經濟走向更強勁的軌跡。

美銀警告稱，市場把衰退和滯脹混爲一談了。對美聯儲而言，更值得擔憂的可能是，過去一年美國在降低通脹率方面並未取得太多進展。隨着特朗普的關稅政策生效，物價壓力重新加速的風險可能超過勞動力市場大幅放緩的風險。

美銀認爲，美聯儲可能會維持利率不變直至2026年。

巴克萊轉向保守， 其8月4日發佈的報告表示，儘管勞動力市場疲軟，但關稅可能推高商品通脹，預計美聯儲今年僅降息一次(25 基點)，且可能推遲至12月。其6月報告曾預計 “全年降息50 基點” 。

滙豐觀點同樣謹慎。該機構認爲漸進式降息可能性較大。其近期報告預計，美聯儲將在2025年9月、12月及2026年3月各降息25基點，全年累計75基點。

美聯儲內部支持寬鬆力量增加

在美聯儲內部，支持寬鬆政策的力量正在增加。在最近一次FOMC會議上，理事沃勒和負責監管的副主席鮑曼均投票支持降息，這是自1993年以來首次出現兩位理事同時投下反對票的情況。

高盛認爲，美聯儲理事Adriana Kugler的辭職爲特朗普提供了一個在9月議息會議前任命新理事和提名聯儲主席繼任者的機會。

特朗普的新任命可能進一步改變FOMC內部的政策傾向，爲更早、更快的降息掃清障礙。

美國總統特朗普近期多次公開呼籲美聯儲儘快降息，甚至親自前往美聯儲總部，試圖施加壓力。

上週末(8月1日)，美國勞工部發布數據顯示，7月份非農業部門新增就業人數僅爲7.3萬，遠低於市場預期，並大幅下調了5月和6月的數據。這一消息迅速點燃了市場對美聯儲將採取降息行動的強烈預期。

根據CME“美聯儲觀察”工具的數據，9月會議降息25個基點的概率高達94.4%。

本文轉載自“Wind萬得”公衆號，智通財經編輯：李佛。