摘要 關稅稅率明顯上升，爲何美國通脹沒有反彈？ 年初至今，美國平均關稅稅率已經由2.3%大幅升至18.4%，美國通脹卻維持低位，市場普遍預期關稅只會導致溫和通脹或暫時性通脹，甚至懷疑關稅不會導致明顯通脹。我們認爲市場定價可能低估美國通脹反彈風險。有3個關鍵因素，延緩了關稅驅動的通脹傳導。一旦這些因素髮生變化，美國通脹反彈可能“雖遲終至”： 1）統計方法缺陷，低估近月通脹。美國通脹具有較強季節性，...
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