隨着 天嶽先進 通過香港聯交所上市聆訊，其距離正式上市僅一步之遙。
在天嶽先進即將達成H股上市之際，據不完全統計，截至8月4日，A股市場申萬電子行業包括天嶽先進在內共有14家公司正在籌劃H股上市。從近幾年科技公司赴港上市節奏來看，今年以來已經有兩家電子龍頭在港上市。隨着天嶽先進以及其他電子龍頭的陸續上市，今年很可能是科技公司在港上市的大年。
年內第三家A+H股電子龍頭將誕生
天嶽先進通過港交所聆訊
8月1日，天嶽先進發布《關於刊發境外上市外資股（H股）發行聆訊後資料集的公告》。據顯示，在之前的7月30日，天嶽先進通過香港聯合交易所有限公司（以下簡稱“香港聯交所”）上市聆訊。
天嶽先進“聆訊後資料集”顯示，公司專注於 碳化硅 材料行業已經超過14年。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年碳化硅襯底的銷售收入計算，公司是全球排名前三的碳化硅襯底製造商，市場份額爲16.7%。其量產碳化硅襯底的尺寸已從2英寸迭代升級至8英寸，公司在2024年推出了業內首款12英寸碳化硅襯底。碳化硅襯底可廣泛應用於電動汽車、AI數據中心、光伏系統、AI眼鏡、 軌道交通 、電網、家電及先進通信基站等領域。
天嶽先進指出，公司已經形成了核心技術體系，覆蓋設備設計、熱場設計、粉料合成、晶體生長、襯底加工、質量檢測等各個生產碳化硅襯底環節，自主技術工具包支撐其在產品缺陷控制和成本優化方面達到高水平。
據數據顯示，天嶽先進2022年-2024年的營業收入分別爲4.17億元、12.51億元和17.68億元，2023年和2024年分別同比增長199.9%和41.37%。今年第一季度，公司營收4.08億元，同比減少4.2%。業績方面，公司2022年-2024年的歸母淨利潤分別爲-1.75億元、-4572萬元和1.79億元，今年第一季度爲852萬元。
天嶽先進於2022年1月在科創板上市，此次通過香港聯交所上市聆訊意味着，其即將正式在港股市場掛牌上市，完成A+H佈局。
據天嶽先進披露，公司在今年2月24日向香港聯交所遞交本次發行上市的申請；6月13日收到中國證監會出具的《關於山東天嶽先進科技股份有限公司境外發行上市備案通知書》；6月19日香港聯交所上市委員會舉行上市聆訊，審議了公司本次發行上市的申請；7月30日通過上市聆訊。
在天嶽先進之前，年內已經有兩家A股電子龍頭實現“A+H”上市，這兩家公司分別是 藍 思科 技 和 峯岹科技 ，均於7月9日在港股市場掛牌交易。
以藍思科技爲例，公司在3月31日向香港聯交所遞交招股書，6月20日通過上市聆訊，7月9日正式掛牌交易。從遞交招股書到通過聆訊，再到正式上市，整個過程歷時大約101天。其中，從通過聆訊到上市歷時僅20天。
天嶽先進在比藍思科技更早遞交招股書的情況下，雖然通過上市聆訊時間相對較晚，但若依照藍思科技聆訊到上市用時看，天嶽先進應該會很快在港掛牌交易。
值得一提的是，電子行業龍頭 欣旺達 也在7月30日開始首次聆訊，其港股上市結果將很快揭曉。
14家電子公司排隊
港股IPO大年到來
據不完全統計，包括天嶽先進和欣旺達在內，目前有14家A股電子龍頭正在等待H股上市（見表1）。就這些公司申報情況看，大多數處在遞交H股發行及上市的申請並刊發申請資料階段。
資料顯示，藍思科技是在4月1日公告遞交H股發行及上市的申請並刊發申請資料，峯岹科技是在1月16日發佈相關公告，至7月9日上市，兩家公司發行上市分別歷時約3個月和6個月。目前，天嶽先進從發佈相關公告到通過聆訊已歷時近6個月，而欣旺達在發佈相關公告後，Wind即顯示其爲首次聆訊。這些信息顯示，港股上市進程因公司不同而存在一定差異，但若對比過去幾年發行情況，A股公司赴港二次上市的效率已經處於高位。
據統計，自2018年至今，港股市場申萬電子行業共有6家公司上市。其中，2019年、2021年、2022年沒有新公司上市，剩餘年度則保持一年一家的水平（見表2）。今年以來，已經有兩家電子龍頭公司上市，而後續還有14家電子公司在排隊，這意味着今年的港股市場將迎來一個科技公司上市大年。
從上市目的來看，年內完成H股上市的藍思科技和峯岹科技均在招股書中指出，爲了提升國際品牌形象，增強 綜合 競爭力。比如峯岹科技指出，“在全球化經濟背景下，爲進一步提升公司的全球品牌知名度及競爭力，鞏固行業地位，同時更好地利用國際資本市場，優化資本結構和股東組成，多元化融資渠道，助力公司可持續發展及管理。”
正在排隊的電子龍頭， 豪威集團 （之前簡稱“韋爾股份”）、 國民技術 、欣旺達和 芯海科技 等公司大體上也有着類似的上市目的。比如在7月31日公告籌劃發行H股股票的芯海科技在公告中指出，“爲深化公司國際化戰略佈局，進一步提高公司綜合競爭力，提升公司國際品牌形象，同時更好利用國際資本市場，多元化融資渠道，正在籌劃發行境外上市股份（H 股）股票並申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。”
值得一提的是，7月9日上市的藍思科技和峯岹科技已經被調入港股通。據深交所公告，因 FORTIOR （峯岹科技H股股票簡稱）、藍思科技在香港市場價格穩定期結束且相應A股上市滿10個交易日，根據《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》的有關規定，將峯岹科技、藍思科技調入港股通並自2025年8月4日起生效。
排隊企業業績差異較大
就14家擬H股上市的電子公司營收和業績情況看，年度營收規模在千億元以上的僅立訊精密一家，百億元級別的有欣旺達、豪威集團和 龍旗科技 三家，餘下公司營收均在百億元以下。年度歸母淨利潤在100億元以上的有立訊精密；10億元以上的有豪威集團、欣旺達、 瀾起科技 、 兆易創新 ；2億元-10億元的有 沃爾核材 、 廣合科技 、龍旗科技和 大族數控 ，餘下公司均在2億元以下或虧損（見表3）。
對比立訊精密的千億元以上營收和百億元以上盈利，納芯微、傑華特、芯海科技、國民技術2023年和2024年均連續虧損，且今年第一季度還續虧。
從成長性來看，立訊精密、豪威集團、欣旺達、瀾起科技、兆易創新這些龍頭在2024年度和今年第一季度均保持了營收和淨利雙位數及以上的增長；納芯微、傑華特、芯海科技、國民技術同樣出現營收和淨利雙增長現象，這表明這些公司的虧損規模正在下降中（見表4）。
目前，上述14家龍頭共有5家公司發佈今年中期業績預告，這5家公司均實現業績同比增長。比如，廣合科技2025年中報業績預告顯示，公司上半年預計實現歸母淨利潤4.85億元至5.05億元，同比增長51.85%至58.12%。立訊精密、豪威集團、瀾起科技、沃爾核材分別預告業績增長20%~25%、39.43%~49.67%、85.50%~102.36%、30%~40%。