美國股指已因亞馬遜財報發佈後股價大跌而承壓，就在8月1日下午收盤前，又因疲軟就業報告（以及稍晚發佈的ISM調查數據）拖累指數進一步下挫。

關鍵問題在於對股票投資者而言，不斷升溫的降息預期是能否蓋過對經濟增長的擔憂。除亞馬遜外，科技公司財報表現尚可。

鑑於關稅水平高企，除就業數據之外的其他經濟指標也不算太差。誠然，估值問題可能會受到關注，但鑑於近期市場表現強勁，利空消息紛至沓來都不爲所動，逢低買盤是否會再次入場？本週，除ISM服務業PMI指數外，幾乎沒有數據能引導市場情緒。不過仍有更多財報待公佈，若業績能繼續超預期，牛市行情有望再持續一段時間。現在就斷言標普500指數看漲行情已結束可能還爲時過早。

疲軟就業數據推高9月降息概率

市場都在關注9月降息概率是否會因本次數據發佈而發生重大變化，答案是肯定的——就業數據公佈後，這一概率升至75%。這主要得益於本月整體就業數據疲軟，尤其是上月數據的大幅下修。該報告無疑是一記警鐘。

7月非農就業人數僅爲7.3萬人——遠低於預期的10.4萬人——而大幅下修前幾個月的數據才真正令人不安。6月數據從14.7萬人下調至1.4萬人。5月的數據從14.4萬人大幅削減至僅1.9萬人。意味着25.8萬個就業崗位“憑空消失”。這並非小波動——而是徹底的下滑。

現在所有目光都轉向美聯儲。儘管通脹仍偏高，但美聯儲肩負雙重使命包括就業——而這份數據明顯指向疲軟。鴿派正蠢蠢欲動。美聯儲理事沃勒和鮑曼本週已支持降息，並警告稱央行可能已落後於形勢。就業數據公佈後，更多官員可能會認同這一觀點。若9月5日公佈的下一份就業數據再不及預期，那麼降息幾乎是必然之事，即便關稅暫時推高通脹，10月和12月繼續降息的概率也隨之上升。

結論是美國勞動力市場正迅速失去活力。除非數據很快意外向好，否則美聯儲可能別無選擇，只能降息，而且不止一次。在這種背景下，債券收益率應該會持續承壓，從而會對估值偏高的科技股形成支撐。

勞動力市場疲軟是否源於關稅？

很難不將美國這一糟糕的數據與關稅的影響聯繫起來。事實上，情況確實如此，尤其是就業放緩始於第二季度初，當時對等關稅政策剛剛宣佈。企業預計高額關稅擠壓利潤空間，或許會選擇暫緩招聘以控制成本。因此，美國勞動力市場正因關稅擔憂而迅速失去活力。除非數據很快意外向好，否則美聯儲可能將被迫提前降息。在這種背景下，美元想恢復走勢將漫長且崎嶇，但對股市的影響……

標普500指數展望：技術分析及需關注的點位

來源: TradingView.com

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