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從維康藥業（維權）上市第一年起，實控人劉忠良就以支付工程設備款名義佔用公司資金，累計1.57億元，包含5400萬元的募集資金。與之相呼應的是，公司首發募投項目多次延期，建設進度莫名倒退。

來源：攝圖網

實控人指使上億元資金佔用，“同謀”指向大客戶

8月4日，維康藥業（300878.SZ）股價觸及29.3元/股的階段新高。此輪漲勢從7月中旬開始，股價從17元左右漲到接近30元。而就在股價啓動前幾天，公司收到浙江證監局下發的《行政處罰決定書》。

經查明，維康藥業時任董事長、實際控制人劉忠良組織、指使維康藥業以支付工程設備款名義轉出部分資金，經工程設備商後，資金最終轉至劉忠良控制的個人賬戶，上述行爲構成關聯方非經營性資金佔用。

2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，實控人資金佔用期末餘額分別爲7811.88萬元、8950.65萬元、14728.07萬元、15121.65萬元，分別佔當期淨資產的5.64%、6.35%、10.43%、10.24%。

值得注意的是，維康藥業於2020年8月上市，上市第一年就發生實控人資金佔用。對於上述關聯方非經營性資金佔用，公司未按規定及時披露，亦未在2020年至2022年年報以及2023年半年報中披露。在2022年披露的可轉債募集說明書中，公司稱不存在資金被實際控制人佔用的情況。

除了劉忠良，公司原副董事長、總經理盧衛芳參與實施了案涉資金佔用行爲，離任後仍參與案涉資金支付審批；同時，公司多位高管對上述定期報告及可轉債募集說明書籤署確認意見。

浙江證監局對維康藥業責令改正，給予警告，並處500萬元罰款；對劉忠良給予警告，並處700萬元罰款；對盧衛芳等相關人員給予警告，並分別處60萬元至120萬元不等的罰款。

2024年年報顯示，維康藥業實控人劉忠良和原股東何仁財通過在建工程供應商以支付工程設備款方式累計佔用公司資金15730萬元，其中佔用募集資金5400.05萬元。

何仁財原爲維康藥業銷售人員，是公司上市前第五大股東、第四大自然人股東。2018年何仁財與公司時任副總經理列建樂等共同創辦了浙江九如醫藥科技有限公司（以下簡稱：九如醫藥），主要從事醫藥信息諮詢、市場營銷策劃、會展服務等。招股書顯示，維康藥業通過篩選原經銷商或者專業醫藥諮詢公司作爲推廣公司，將市場推廣的執行委託給推廣公司。

工商信息顯示，2022年開始，湖北邦澤醫藥有限公司（以下簡稱：邦澤醫藥）實控人變更爲何仁財，而此前邦澤醫藥實控人一直爲何仁財堂弟何安林。邦澤醫藥2015年成立，2017年就成爲維康藥業第三大客戶，是公司益母草軟膠囊、金銀花軟膠囊的全國經銷商併爲公司提供市場推廣業務。

盧衛芳是公司上市前第四大股東、第三大自然人股東，2015年3月任維康藥業副董事長，2018年3月任公司總經理，2021年公司上市後離職。2017年盧衛芳接受實控人劉忠良部分股權轉讓。而工商信息顯示，“盧衛芳”爲麗水市企業上市和併購促進會法定代表人，該組織成立於2018年，業務範圍是“政策爭取、專業培訓、互動交流、梯隊培育、形象宣傳”。

募投項目多次延期，建設進度莫名倒退

與實控人佔用5400萬元募集資金相呼應的是，維康藥業首發募投項目曾多次延期。

招股書顯示，維康藥業首發募投項目及資金投入包括：醫藥大健康產業園一期項目（中藥飲片及中藥提取、研發中心、倉儲中心）（以下簡稱：一期項目）3.59億元、營銷網絡中心建設項目（以下簡稱：營銷中心項目）0.21億元、補充營運資金項目1.6億元。

上述兩建設性項目原定於2020年12月建成。

2021年2月，公司稱爲控制項目投入風險等，一期項目延期至2021年末；到了2021年末，公司又以相同的原因將一期項目延期至2022年6月末，當年8月該項目結項。其間，公司使用超募資金對該項目增加投資9720.94萬元。

營銷中心項目的延期則更爲嚴重。2021年2月，公司稱受醫藥行業監管政策發生較大變化等因素影響，營銷中心項目延期至2021年末；到了2021年末，公司又以相同的原因將營銷中心項目延期至2022年6月末；此後又三度延期，分別宣佈延期至2023年6月末、2024年6月末、2025年6月末。年報顯示，2023年、2024年，該項目均沒有新增投資。

此外，一期項目建設進度還莫名出現倒退。2024年半年報披露，截至2024年6月末，一期項目累計投入42935.53萬元，投資進度爲94.19%。公司2024年年報又披露，在投資總額未變化的情況下，一期項目截至2024年末的投資進度爲91.31%，累計投入39664.26萬元。

2022年8月底，一期項目結項，但2024年項目效益未達預期，維康藥業稱主要系本期銷量不及預期。

另外，2024年公司合併報表口徑共計提資產減值準備9344.28萬元。公司認爲，主要原因爲醫藥大健康產業園一期、二期陸續結轉固定資產，銷售遠未及預期。

2022年至2023年，維康藥業曾擬向不特定對象發行可轉換公司債券，募集資金總額不超過6.8億元，募集資金實施醫藥大健康產業園二期項目（空心膠囊、中藥配方顆粒及經典名方製劑）、中藥配方顆粒及新藥等研發項目等。其中，醫藥大健康產業園二期項目計劃總投資5.47億元。

但是，公司在取得證監會批覆後，綜合考慮公司發展規劃等因素，決定終止向不特定對象發行可轉債事項。

上市次年業績“變臉”，虧損後仍大額分紅

維康藥業2020年8月上市，次年業績就開始步入下行通道，2023年開始虧損。歸母淨利潤由2021年0.96億元降至2024年-1.47億元，營業收入也由2021年6.33億元降至2024年3.51億元。

這與公司上市前的表現截然相反。2018年至2020年，公司營業收入由5.78億元上漲至6.23億元，歸母淨利潤由0.88億元上漲至1.36億元。也就是說，公司上市次年就上演“業績大變臉”。

2024年年報顯示，由於公司固定資產規模較大且產能利用不足，公司計提固定資產減值準備7620.28萬元。公司產品單價下降，銷售和管理不及預期，導致產品銷售收入和毛利率均有所下滑。另外，公司醫藥大健康產業園一期、二期陸續結轉固定資產，公司銷售遠未及預期，固定資產折舊增加較多影響公司利潤。

需要注意的一點是，公司曾在2024年業績預告中稱，2024年計提固定資產減值準備 8741.85萬元。不知年報中爲何縮減了固定資產減值規模？

進入2025年，公司仍處於虧損狀態。第一季度，公司實現營業收入0.7億元、歸母淨利潤-0.1億元，分別下降65.10%、140.50%。

雖然業績虧損，維康藥業仍在堅持分紅。

Choice金融終端數據顯示，2023年、2024年公司歸母淨利潤分別爲-895.43萬元、-1.47億元，現金分紅金額分別爲3551.28萬元、1988.72萬元。需要注意的是，實控人劉忠良及其妹劉忠姣合計持有公司近70%股權。

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