傑富瑞發表報告指，由於智能手機需求疲弱，小米第二季業績可能遜預期，目標價由73港元下調至69.85港元，維持“買入”評級。報告指，第三方數據及行業調查顯示，2025年第二季全球智能手機需求疲軟，除美國市場出現部分提前需求。安卓設備庫存高企，特別是在新興市場如東南亞和印度。該行將2025年第二季小米智能手機收入預測下調約5%，毛利率預測下調0.5%至11.8%；由於對全球智能手機需求和競爭格局的更悲觀看法，同時將智能手機的長期毛利率預測略微下調至12%以下。 不過，該行提到，小米電動車交付進展順利，毛利率因產品組合改善而上升，維持第二季交付量爲8.1萬輛，毛利率將按季上升至23.9%，主要因SU7 Ultra車型交付佔比提升。管理層近期表示，第二座電動車工廠尚未開始商業化生產，但一旦投入營運，將能迅速提升產能。投資者對中國汽車行業的情緒變得更爲謹慎，因其他本地品牌新推出的車型需求低於預期。但SU7和YU7車型的等待時間依然較長，這使該行對其長期看漲預測充滿信心。