智通財經APP獲悉，日前，未來資產環球投資(香港)發布研報稱，近期，美日關稅協議的達成成為推動日本股市上漲的重要催化劑。未來資產旗下Global X日本全球領導ETF(03150)投資於20傢俱有全球領導地位的日本公司，主要產業分佈包括日本商社、汽車製造商和消費性電子產品公司。此ETF成分股有較高的美國市場收入佔比，因此可能會從更有利的美日關稅協議中受益。

7月22日，美國政府公布了與日本的新關稅協議，將對日本出口商品（包括汽車）的關稅從25%降至15%。這對市場來說是一個積極的發展，特別是考慮到先前報導美日談判降低汽車關稅時面臨的挑戰。關稅協議還包括日本在美國的5500億美元投資計劃。

未來資產指出，關稅協議的結果好於預期，特別汽車產業的關稅。美國先前對日本汽車徵收了25%的關稅，汽車業佔日本對美出口總額的25%以上。受此影響，日本對美汽車出口在5月年減了25%，並在6月進一步加速至年減27%。

為反映關稅影響，日本汽車和交通設備行業的每股盈利（EPS）預期在過去4個月中已經下調了超過29%，因此在關稅協議達成後，每股盈利將有上調空間，汽車供應鏈公司也將會受益。企業獲利的改善還可以持續促使日本提高薪資，維持日本通貨膨脹趨勢。此外，作為關稅協議的一部分，日本5500億美元對美投資可能導致日元進一步貶值，這將支持企業獲利並使日本出口企業受益。

另外，日本執政黨在7月20日的參議院選舉中遭受了失敗，導致參議院也出現少數派執政的局面。此後日本首相石破茂否認了他將辭職的消息，並重申了留任的意向。在目前階段，日本政局發展不確定性仍較高，但選舉對股市的影響有限。

隨着美國關稅不確定性的解決，日本股票市場處於相對積極的局面，企業的每股盈餘仍有上調空間。此外，TSE（東京證券交易所）領導的企業治理改革持續取得成果，提高了上市公司的品質並使整體市場變得更加股東友好。日本市場（TOPIX指數）目前前瞻12個月本益比估值不到15.7倍，隨着每股盈餘的提升與市場情緒的改善，日本市場仍存在潛在的價值重估機會。