8 月 5 日，美國加密資本市場迎來一位特殊的“新面孔”——Figure Technology Solutions（FTS）。這家由 SoFi 聯合創始人、前 CEO Mike Cagney 創立的金融科技公司，已經向美國證券交易委員會（SEC）遞交了 S‑1 文件，正式啓動上市進程。不同於傳統金融機構循規蹈矩的打法，Figure 從誕生起就以區塊鏈爲骨架，用區塊鏈重塑房貸與加密抵押貸款的金融新範式。

Mike Cagney 曾帶領 SoFi 在互聯網金融領域掀起一陣風潮，如今，他想用區塊鏈再一次顛覆老牌銀行賴以生存的業務模式。他表示“資金驗證了我們利用區塊鏈技術重新定義資本市場的願景，我們也正在通過在其貸款和資本市場業務中採用區塊鏈來獲得真正的好處”。

從房貸切入：美國最大的非銀行 HELOC 提供商

在房貸市場，Figure 用速度和透明度直接擊中了傳統銀行的軟肋。過去，申請一筆 HELOC 貸款可能要耗時數週甚至數月，而在 Figure 的平臺上，用戶只需通過 100% 在線申請，最快 5 分鐘獲批，5 天內放款。

截至目前，Figure 已幫助超過 20 萬戶家庭釋放了 160 億美元的房屋淨值，躍升爲美國最大的非銀行 HELOC 提供商之一。更令人玩味的是，這一切並不是靠“簡化審覈”來換取速度，而是得益於 Figure 自研的 Provenance 區塊鏈。這是一條基於 Cosmos SDK 的公有、PoS 區塊鏈，支持即時終局性，一旦確認便不可回滾，保證了貸款結算的安全與透明。

Provenance 不僅爲每筆貸款建立標準化、不可篡改的鏈上記錄，還直接對接 Figure 自家的 Figure Connect——一個原生鏈上的私募資本市場平臺。通過它，貸款發起方與投資方可以在鏈上完成匹配、定價和結算，整個過程從傳統的數月壓縮到數天，幾乎重新定義了私募信貸的流轉效率。

加密貨幣抵押貸款：HODL 與流動性兼得

如果說 HELOC 讓 Figure 在傳統房貸領域站穩腳跟，那麼 加密貨幣抵押貸款 則是它在數字資產賽道上亮劍的方式。

在這個業務中，客戶可以將 比特幣（BTC）或 以太坊（ETH）作爲抵押品，按最高 75% LTV（貸款價值比）借出現金，利率最低可至 8.91%（50% LTV），且無需信用評分。

所有抵押資產都會被存放在 去中心化、隔離的多方計算（MPC）託管錢包中，客戶可直接查看鏈上地址，確保資金絕不被挪用。這意味着，哪怕你正用 BTC 或 ETH 抵押借款，也能安心地繼續“持幣待漲”，而手裏的現金可以用來還債、買房、裝修，甚至直接加倉更多的加密資產。

這種設計在牛市中尤其受歡迎——投資者無需割肉就能釋放流動性，同時保留資產增值的潛力；在熊市中，則能通過抵押獲得應急資金，避免被動平倉。

積極融入幣圈：RWA 與穩定幣雙輪驅動

Figure 的野心遠不止於房貸和加密貸款。依託 Provenance 區塊鏈的底層技術，在總計 277.4 億美元的代幣化私人信貸市場中，Figure 累計發放貸款規模已達 130 億美元，其中活躍貸款額高達 110 億美元，使用率超過 84%，在 rwa.xyz 網站中可以看到，Figure 在私人信貸類別中穩居第一。無論是房貸資產還是私人信貸，Figure 都能將其數字化、可編程化，並在鏈上實現標準化發行與交易。這些鏈上資產天然兼容去中心化金融（DeFi）協議，使得原本鎖在傳統金融體系裏的資金可以在全球範圍內流通、抵押和複用，徹底模糊了 TradFi 與 DeFi 的界限。

與此同時，Figure Markets 推出的 YLDS 穩定幣 已成爲全球首個獲得 SEC 批准的計息穩定幣，與美元 1:1 掛鉤，並按 SOFR-50bp 計算利息，年化收益率約 3.79%。YLDS 不僅合規性無可挑剔，還爲用戶帶來穩定回報，可用於支付、跨境結算、抵押融資等多場景應用。這一“RWA + 穩定幣”的組合，不僅爲 Figure 鎖定了真實資產與數字資產市場的雙重增量，也讓其站在了下一個數萬億美元市場的入口處。

資本佈局與上市籌備

短短几年間，Figure 先後完成了多輪融資，投資方包括 DCM Ventures、DST Global、Ribbit Capital、Morgan Creek Digital 等知名機構，還獲得 Jefferies、摩根大通 等的數十億美元債務授信。據市場消息，本次 IPO 承銷陣容中又出現 高盛、摩根大通等華爾街頂級投行的身影。

在此之前，Figure 已對內部架構進行了重組，將貸款實體 Figure Lending LLC 納入 Figure Technology Solutions 品牌體系，並引入了具備豐富監管與公司治理經驗的高管團隊，爲上市鋪平道路。

總結

2025 年，或許將被記住爲幣股元年。從各種“山寨幣版微策略”的橫空出世，到 CRCL 創造 IPO 後一個月 10 倍的瘋狂神話，再到 Kraken 等頂尖加密企業的摩拳擦掌，資本市場與鏈上市場的交融正駛入深水區。

如今，所有人都在等待那個真正意義上的 RWA 巨鯨——一個能將萬億級現實資產搬上鍊，並像比特幣、以太坊那樣重新定義市場格局的存在。Figure 正在向這一位置全速衝刺，而它的下一步，或許就是歷史的一部分。

點擊瞭解律動BlockBeats 在招崗位

歡迎加入律動 BlockBeats 官方社羣：

Telegram 訂閱羣：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流羣：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方賬號：https://twitter.com/BlockBeatsAsia