25Q2

收入10.04 億美元同比增長 48%，環比增長 14%

GAAP運營收入爲2.69億美元，利潤率爲27%；調整後運營收入爲4.64億美元，利潤率爲46%

GAAP淨利潤爲3.27億美元，利潤率爲33%

運營現金5.39億美元，利潤率爲54%

調整後自由現金流爲5.69億美元，利潤率爲57%

GAAP每股收益（“EPS”）爲0.13美元

調整後每股收益爲 0.16 美元

現金、現金等價物和短期美國國債 60 億美元

#業績超超預期

#自由現金流率57%，經調整EBITDA率47%，可以說驚爲天人了

營收細分：

美國收入同比增長 68%，環比增長 17%，達到 7.33 億美元

美國商業收入同比增長 93%，環比增長 20%，達到 3.06 億美元

美國政府收入同比增長 53%，環比增長 14%，達到 4.26 億美元

美國商業剩餘交易價值（“RDV”）爲27.9億美元，同比增長145%，環比增長20%

#增長強勁

其他重要數據

客戶數量同比增長 43%，環比增長 10%

完成157筆至少100萬美元的交易，66筆至少500萬美元的交易，42筆至少1000萬美元的交易

完成創紀錄的 22.7 億美元合同總價值 （“TCV”），同比增長 140%

完成創紀錄的 8.43 億美元美國商業 TCV，同比增長 222%

#增長強勁

業績指引

對於 2025 年第三季度，我們預計：

收入在 10.83 億至 10.87 億美元之間。

調整後運營收入在 4.93億至 4.97 億美元之間。

#營收增長49.3%左右；經調整EBITDA率45.7%，環比略有下滑

2025 年全年：

我們將收入指引上調至 41.42 至 41.50 億美元之間。

我們將美國商業收入指引上調至13.02億美元以上，增長率至少爲85%。

我們將調整後的運營收入指引上調至 1.912 至 19.20 億美元之間。

我們將調整後的自由現金流指引上調至 1.8 至 20 億美元之間。

我們繼續預計今年每個季度的GAAP營業收入和淨利潤。

歷年歷季度業績：

S：

收入10億美元，增長48%；毛利8.11億，增長47.5%，淨利潤3.29億，淨利率32.7%。

財務數據全面超預期，Q3指引也略超預期，並不斷強化。顯示強勁的市場增長和公司卓越的競爭力。

美國本土收入佔比接近70%，並領跑增長。

這家公司可以看作是美股的AI應用龍頭（以及微軟），跟硬件龍頭英偉達並駕齊驅。

2025年的前瞻PS是91x，2026年預計不到70x，公司的自由現金流率有57%，未來淨利率也能達到這個級別。很顯然市場對公司的成長期望和盈利期望都非常之高。

這樣的估值水平是我接觸美股以來，估值水平最高的明星公司了。

AI公司都可以拿這個當目標了。

財報日盤後漲5%：

官網財報直達：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1321655/000132165525000105/a2025q2ex991pressrelease.htm