【解剖大盤】

A股滬指走勢很強，全天穩步上揚，港股相對走得比較糾結，窄幅震盪，收盤微漲0.03%。

美國總統特朗普將對俄製裁的“最後通牒期”從50天縮短爲10天，這一最後期限即將於本週五(8月8日)到期。俄羅斯自然不會理會。按照對第三方制裁的說法，主要針對的是我們、印度和土耳其。最新情況是先對印度動手，據央視新聞，當地時間8月5日，美國總統特朗普在接受美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)採訪時表示，鑑於印度持續購買俄羅斯石油，他將在未來24小時內“大幅”提高對印度輸美商品徵收的關稅。接下來是否對我們動手，需要觀察。市場的顧慮肯定有。

還有，美國即將對半導體芯片和藥品加徵進口關稅，藥品稅率最高達250%。美國藥品降價也是大趨勢，但生物製藥這塊並不擔心，美國哈佛大學肯尼迪政府學院的研究人員此前在一項研究中發現，在五大關鍵技術領域中，中國最有可能率先在生物技術領域趕超美國。

最新BD又來了，晶泰科技(02228)8月5日宣佈與DoveTree完成總訂單規模約470億港元(59.9億美元)的管線合作簽約，並已收到協議約定的首付款約4億港元(5100萬美元)。今天大漲超12%，有管線有臨牀的公司也紛紛上漲，如康希諾生物(06185)、先健科技(01302)、康方生物(09926)、樂普生物-B(02157)等均漲超5%。

A股上緯新材(688585.SH)在昨日繼續漲停後，上交所開啓監管：依規對相關投資者採取了暫停賬戶交易的自律監管措施；公司發佈公告，若未來公司股票價格進一步上漲，可能再次向上交所申請連續停牌覈查。之所以市場瘋狂追捧是因“具身智能機器人”概念及控制權變更預期。

機器人政策不斷加碼。今日，上海市人民政府辦公廳發佈《上海市具身智能產業發展實施方案》。其中提到，到2027年，實現具身模型、具身語料等方面核心算法與技術突破不少於20項；建設不少於4個具身智能高質量孵化器，實現百家行業骨幹企業集聚、百大創新應用場景落地與百件國際領先產品推廣；具身智能核心產業規模突破500億元。

2025世界機器人大會即將於8月8日在北京經濟技術開發區北人亦創國際會展中心啓幕。據悉，此次大會將有100餘款新品首發亮相，數量是去年的近2倍。8月5日，宇樹科技發佈新款四足機器狗產品UnitreeA2星際獵影。衆多催化之下，三花智控(02050)、微創機器人-B(02252)漲超4%；速騰聚創(02498)、優必選(09880)也表現積極。

紐約聯儲數據顯示，美國進入嚴重逾期狀態的學生貸款比例爲12.9%，是過去21年記錄中的最高值。一旦所有這些學生貸款拖欠情況都轉爲違約，逾期率將會進一步激增，屆時學生貸款危機將成爲焦點，或將成爲迫使美聯儲9月降息的另一個因素。

因此，週期類品種疊加反內卷也持續走強，昨日提到的8月智通金股的馬鞍山鋼鐵股份(00323)再度漲超4%，提到的紙業龍頭玖龍紙業(02689)：玖龍紙業(北海)有限公司PM56生產線成功開機出紙。可年產25萬噸高檔文化紙。此外，玖龍紙業(北海)目前還在建一條文化紙生產線PM55，預計今年年底投產。今天再漲近11%；底部的晨鳴紙業(01812)漲幅也接近11%、理文造紙(02314)漲超5%。

隨着9月3日大閱兵的臨近，軍工熱度不斷提升，軍貿也給力，如紅旗-9防空系統因95%攔截率+價格僅爲歐美1/3，獲東南亞多國採購。中國船舶打包出口巴基斯坦8艘AIP潛艇+技術培訓(合同額40億美元)。

海外也在加大國防投入，8月6日週三，據媒體報道，德國正準備推出一項名爲“德國基金”(Deutschlandfonds)的投資基金，投資國防、能源和關鍵原材料等戰略性行業，並確保關鍵供應鏈的安全。中船防務(00317)近期發佈盈喜，公司預計上半年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤人民幣4.6億元到5.4億元，同比增加213.25%到267.73%。今天漲近8%。

沉寂已久的新消費“三劍客”開始活躍。8月1日-3日，由泡泡瑪特主辦的2025PTS北京國際潮流玩具展在國家會議中心舉辦，據追風交易臺，摩根士丹利分析師在參觀北京潮玩展認爲，投資者過度關注單一IP天花板，而忽略了公司背後的平臺孵化能力這一核心長期投資價值。如僅僅兩年前，Labubu僅佔集團銷售額6%，Crybaby和TwinkleTwinkle尚未起步，如今Labubu已享譽全球，後兩者也獲得強勁關注，預計將成爲重要的收入來源。後面如果其它IP也能火爆，確實估值還能提升，今天漲7.87%。老鋪黃金(06181)則是上海新天地店開業引排隊潮也漲近6%，老鋪黃金重點要看海外的拓展情況。蜜雪集團(02097)也漲近4%。

龍頭的帶動比較給力，白酒積極跟進，珍酒李渡(06979)集團董事長吳向東在個人視頻平臺宣佈，將於8月8日推出新的一款超級啤酒“牛市”，零售標價或將達到88元/瓶。名字很“應景”，算是一種開拓，但白酒纔是主營，需要等大環境回暖，今天漲近8%。

德國手機供應商的內部消息顯示，蘋果今年的iPhone17系列發佈會似乎定在9月9日(北京時間9月10日凌晨)。多家媒體和分析機構紛紛發文指，蘋果公司即將在2025年9月推出的iPhone17系列將出現顯著漲價，其中iPhone17Pro起售價已突破1000美元。漲勢兇猛是果鏈疊加英偉達鏈條的8月智通金股FITHONTENG(06088)，今天大漲超12%。其它品種有昨日提到的比亞迪電子(00285)漲超6%，瑞聲科技(02018)漲近4%。

國泰航空(00293)近日宣佈斥資81億美元訂購14架波音777-9客機，成爲12年來首筆與波音的交易。另外還簽訂額外最多7架777-9型飛機的權利。運力不足購買飛機無可厚非，但問題是波音飛機早已名聲在外，事故頻發，737就不用說，777也並非很安全，注意777-9機型的交付已經多次推遲，目前預計要到2025年才能首飛，2034年才能完成全部交付。長時間倉儲會導致飛機部件老化。電子設備、密封材料等在倉儲環境中會自然降解，即使未投入使用也會形成潛在故障點。此次大手筆購買波音，財務負擔加重，而貨運超50%依賴電商，美國取消小額包裹的關稅豁免是風險點。今天跌超9%。

【板塊聚焦】

從國家電網獲悉：受大範圍高溫高溼天氣影響，全網用電水平持續攀升，8月4日至6日，國家電網經營區用電負荷連續三天創歷史新高，最大負荷達12.33億千瓦，較去年11.80億千瓦的極值增長5300萬千瓦。

7月初以來煤價從底部累計上漲450元/噸或37%，目前回升至年初以來高點。產業鏈進入需求淡季以來，鋼廠高爐開工率、鐵水產量維持高位。同時由於反內卷預期影響，市場投機情緒也顯著向好。機構認爲，25年煤價中樞回落，但2季度盈利或已處於底部，下半年及中長期有望穩步回升，板塊估值和股息率具備優勢。

主要品種：中煤能源(01898)、中國神華(01088)、兗礦能源(01171)。

【個股掘金】

小鵬汽車(09868)：單月交付量創歷史新高 歐洲市場勢頭兇猛

小鵬汽車7月共交付36,717輛，同/環比增長229.4%/6.1%，1-7月累計交付233,906輛，同比增長270%。小鵬MONAM037月交付超15,000輛，已連續11個月交付超萬輛。2025年1月至7月，小鵬汽車在這七個月中的目標完成率達到了66.8%。

點評：小鵬汽車銷量顯著回升，創單月交付量歷史新高。公司推動銷量回升的主要車型包括MONAM03和P7+。作爲2024年下半年的重點車型，MONAM03已連續8個月實現月交付量過萬，成爲扭轉銷量局勢的重要力量。截至2025年7月，該車型單月交付量已超過1.5萬輛，累計交付量突破15萬輛。2025年7月，XNGP在城市駕駛中的月活躍用戶滲透率達到86%，顯示出其智能駕駛技術深受用戶青睞。

在全球市場拓展上，7月中旬，小鵬在歐洲市場推出了2025款G6和G9，並宣佈XPENGP7+將於歐洲上市，進一步鞏固了在該地區的強勁增長勢頭。早在2025年上半年，小鵬品牌就已進入英國、意大利、愛爾蘭等新市場。在挪威、法國等7個歐洲國家還有馬來西亞、新加坡、以色列都是中國新勢力銷冠。其中小鵬上半年歐洲註冊量超8,000臺成爲目前歐洲市場銷量最高的中國高端汽車品牌G6單車就貢獻了67%銷量。小鵬汽車的全球化佈局正在穩步推進。

此外，小鵬宣佈全新一代小鵬P7將於8月6日正式發佈。2025年上半年小鵬在全球銷量超19萬輛居全球純電品牌前六。目前小鵬汽車出口已經覆蓋全球超46個國家和地區上半年海外銷量超1.8萬臺，是歐洲市場銷量最高的中國高端汽車品牌。公司擬8月19日舉行董事會會議批准中期業績。