金吾財訊 | 中信建投發研報指，海外AIDC投資持續上量，配套電氣設備供需偏緊帶來挑戰1）AI將強勢帶動全球用電需求增長：國際能源署預計到2030年，全球數據中心的電力消耗將增加一倍以上，達到約945TWh，佔全球電力消耗總量近3%。美國、中國和歐洲將是數據中心主要增長區域。2）海外大廠持續保持AI領域高投入：近期，海外大廠紛紛上調資本開支預期。①谷歌：母公司Alphabet全年資本開支上調至850億美元（增加13%）。②Meta：上調全年資本開支至660-720億美元。③微軟：預計2026財年第一季度資本開支將提至300億美元以上。3）輸配電設備供應緊張。2021年以來大型電力變壓器的平均交貨週期幾乎翻倍。數家電力設備頭部製造商的積壓訂單持續增長，交付週期難以短期快速緩解。該機構表示，中國電力設備出口企業迎來黃金窗口，一次設備出口延續高景氣。1）全球供需偏緊的背景下，中國電力設備製造水平位於世界前列，電力設備產業鏈完整，抗風險能力強，供給相對充足。自2022年以來，中國一次設備出口持續高景氣。2）2025年1-6月份海關數據顯示，電力變壓器出口金額超200億元，同比增速40%以上，延續高增趨勢。

該機構續指，海外AIDC高景氣逐步兌現到訂單，頭部公司彈性將持續釋放。數據中心大規模建設已成爲全球趨勢。我們預計，海外大廠AIDC相關資本開支持續高投入，國內頭部配套電氣設備製造商將於2025-2026年看到相關訂單的持續落地，海外高附加值產品將起量增利；後續增量彈性將持續釋放。