金吾財訊 | 興業證券發研報指，2025H1創科實業(00669)收入按年增長7.1%，達到78.33億美元。這一增長主要得益於公司旗下 Milwaukee 和 RYOBI 兩大品牌業務的強勁表現，以及公司在全球市場的持續拓展和運營效率的提升。毛利率按年增加0.34個百分點至40.3%，主要得益於高利潤率的 Milwaukee 業務增長、持續提升的運營效率以及整個生產與採購網絡生產力的提升。淨利潤按年增長 14.2%，達到6.28 億美元。中期每股派息 16.09 美仙，按年增長 15.7%，派息率約 47%。該機構表示，創科實業有望憑藉 Milwaukee 品牌在專業市場的持續創新和RYOBI品牌在消費市場的競爭力，推動收入增長。預計 2026 年Milwaukee 品牌銷售額將實現兩位數增長，或將得益於其在數據中心建設、礦業和運輸維護等垂直領域的深耕，以及新產品開發的推動。RYOBI 品牌銷售額預計增長中單位數，或將得益於ONE+18伏特電池平台的持續擴張和地理市場的拓展。截至 2025 年8 月6 日，公司市盈率2年分位數為 15.9%。我們預計 2025-2027 年的營業收入將分別達到161/176/190億美元，按年增長 9.9%/9.7%/7.7%。歸母淨利潤分別達 13.2/14.8/16.6 億美元，按年變動+17.3%/+12.5%/+12.3%。維持「增持」評級。