361度(01361)中期財報同比增長11% 以“快穩”模式錨定長期戰略價值

智通財經
08/12

智通財經APP獲悉,8月12日,361度國際有限公司(01361)再度領銜本土四大運動品牌發佈2025年中期業績。報告期內,公司營收達57.05億元,同比大增11%繼續領跑行業;實現權益持有人應占溢利8.58億元,同比增8.6%,連續四年保持高增長;公司經營活動現金流5.24億元,同比增227%;同時,每股中期派息0.187元,派息比例達45%。

在體育市場持續發展的大背景下,361°繼2024年突破百億營收大關、躋身行業第一梯隊後,再度交出業績高增長答卷。標誌着公司已從“百億新銳”蛻變爲“穩健領跑者”,爲全年業績高質量、可持續、快增長奠定了堅實的基礎。

童裝、電商、超品三駕馬車齊驅,支撐業績“快穩”硬核表現

2025年,中國體育用品行業在擴內需政策紅利的持續釋放下迎來黃金髮展期。361°精準把握歷史機遇,以“快增長、穩盈利”的獨特模式穿越市場週期 —— 童裝、電商、超品店三大創新業務協同發力,不僅支撐起“營收增速行業第一、盈利質量持續向上”的硬核業績,更再度印證了其長期戰略佈局的前瞻性與可持續性,爲行業樹立了穩健、快速增長的典範。

上半年,361°兒童業務板塊展現強勁增長勢能,憑藉精準的市場定位與產品創新,深度契合兒童及青少年運動需求,上半年零售額12.6億元同比增11.4%,成爲公司業績的第二增長曲線。

自2010年成立獨立兒童業務板塊以來,361°兒童持續研發適用於兒童及青少年的專屬產品科技體系,推出FLASH科技、足弓自適應系統科技、攻速科技等創新科技,不斷提升產品實力。作爲中國跳繩國家隊官方合作伙伴,361°見證了國家隊在2025年世界跳繩錦標賽上的歷史性突破。在8月3日剛剛收官的世錦賽系列比賽中,中國跳繩國家隊勇奪70金40銀27銅共137枚獎牌,並15次刷新、2次追平世界紀錄,創造了歷史最好成績。這份榮耀與361°的專業裝備支持密不可分。

同時,作爲北京國安少訓合作伙伴,361°積極打造多元化的品牌活動吸引更多熱愛運動的兒童及青少年,爲終端零售注入增長動能。361°兒童敏銳捕捉最新消費趨勢,線上線下協同發力。終端門店形象上實現超品店、五代店、四代店等立體覆蓋,在門店形象及貨品陳列等方面實現差異化,未來將繼續探索更加豐富的新型終端門店。

在渠道優化提升方面,上半年,361°電商業務藉助數字化轉型,線上專供品策略與線上線下融合模式並行策略,深入挖掘並迅速響應消費者需求,實現爆發式增長,期內實現電商業務收益18.2億元,同比勁增 45%,增速再創歷史新高。公司電商業務通過私域運營、直播電商、會員體系等數字化工具,不僅降低了渠道成本,更實現了對消費者需求的精準捕捉,實現尖貨產品自發售起至報告期末,全渠道熱銷1460萬+件,成爲驅動整體業績快速擴張的核心增長引擎。

在持續夯實國內業務的同時,361°加速全球化佈局,海外線下銷售網絡已覆蓋美洲、歐洲及“一帶一路”沿線市場。其中,馬來西亞吉隆坡海外旗艦店運營良好,成爲品牌深耕東南亞市場的重要戰略支點。同時,跨境電商實現全球千萬級增長,上半年銷售額同比大增94%,連創歷史新高。國內與跨境業務雙輪驅動,正加速拓展全球增長新版圖。

此外,361°持續發力市場拓展及零售業態創新,優化線下體驗和提升渠道覆蓋。2025年上半年,361°打造的“全民運動裝備站”超品店迎來爆發式增長,其全國門店數量已累計落成49家,涵蓋45家大裝店及4家童裝店。作爲集團零售新業態,361°超品依託“千平空間、全場景品類覆蓋、一站式自助購齊”的獨特模式,超品店將單一門店拓展至多元化消費場景,有助於增強連帶率,持續賦能集團的銷售增長,打造集團新增長極;同時,運動產品自選模式利於追求極致性價比,捕捉新市場機會的,有望塑造新運動生活方式。

以科技創新驅動高質量增長,股價半年漲逾50%,機構長期看好

上半年,361°以科技創新爲核心驅動力,深度踐行“科技爲本,品牌爲先”的品牌策略,針對多樣化的市場需求持續推出新品,在產品端追求極致的專業性與高度質價比,不斷深化“專業化、年輕化、國際化”的品牌定位。

自上市以來,361°研發費用逐年提升,2024 年達 3.42 億元,近十年研發投入佔營收比重穩定在 3% 以上,領先行業平均水平,研發投入的持續加碼爲產品創新提供了堅實支撐。截至報告期末,公司累計擁有870項專利,科研實力持續夯實。通過持續的技術革新提升產品力,公司產品穩定迭代,矩陣不斷拓寬,2025年上半年實現鞋尖貨新品數量高達230逾款。在跑步、籃球等核心領域,技術成果加速轉化爲產品競爭力:“飈速”系列迭代升級,“飛飈 FUTURE2”“BIG3 6.0”“禪 7”等旗艦產品憑藉科技賦能的專業性能與實用設計,贏得市場廣泛認可,成爲品牌 “專業化”的生動註腳,贏得了廣大消費者的認可。

在運動服飾的科技創新方面,集團推出突破性的“百葉窗”仿生透氣服裝、“熱粒科技”等物理保暖服裝材料。仿生科技“百葉窗”是通過鬆果智能開合原理,實現溼度自適應透氣系統,動態優化運動體溫,能夠攻克高強度場景下的悶熱痛點;同時,物理保暖“熱粒科技” 基於人體熱力地圖,以環保超臨界ETPU粒子與3D立體結構精準鎖溫,顛覆了傳統保暖材料的厚重侷限。兩項技術共獲26項國內外專利,包攬十大類紡織創新產品、泉州市高價值專利金獎等權威認證,並全部通過省級新產品認定。這標誌着361°在智能仿生與科學保暖領域建立技術壁壘,重新定義運動裝備的穿着邊界,爲集團業績增長注入強效科技動能。

集團運營持續展現出穿越週期的實力,不僅反映在亮眼的經營業績上,更提振了投資者對公司股價的預期和信心。在資本市場上,2025年初至今,361°股價穩步上漲,累計漲幅超50%,成爲港股市場中四大國產運動服飾品牌的漲幅黑馬,8 月 11 日盤中股價最高觸及 6.70 港元,創下近 5 年新高,市值也隨之攀升至新高度,市場與投資者信心得以強化。公司股價與市值雙升,既彰顯了市場對公司發展前景的認可,也進一步打開了長期增長的預期空間。

年初至今,逾30家金融機構發佈公司深度研報,均爲買入、增持等正向評級。其中,長江證券分析認爲,361度公司流水延續穩健增長表現,預計2025年訂貨會表現將較爲優異,全年收入增長確定性較強。從中長期來看,公司產品矩陣完善及產品力提升的趨勢仍在延續,渠道結構持續優化,超品大店等新業態的探索有望爲公司貢獻第二增長極。

據艾媒諮詢數據顯示,2023年我國運動鞋服市場規模爲4926億,隨着更多品牌逐步登上國際舞臺以及本土品牌的崛起,預計到2025年整個運動鞋服市場規模將會達到5989億,2030 年更是有望突破 8963 億元。

展望未來,361°將繼續深化創新戰略,依託品牌、產品、渠道等多維度創新優勢,持續挖掘增長潛力,鞏固行業地位,爲投資者創造更多價值,在運動服飾行業高質量發展的賽道上加速前行。

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