怡寶母公司華潤飲料現業績下滑。該公司近日發佈補充公告，預計2025年中期歸屬母公司淨利潤約爲7.9億元至9.02億元，較去年同期大幅下滑20%-30%。這一關鍵財務預警基於對未經審覈綜合管理賬目的初步評估，凸顯出公司當前面臨的業績壓力。

同日，華潤飲料管理層也出現重要變動：孫永強因工作安排調整，自8月8日起辭任非執行董事及薪酬與考覈委員會成員職務；接任者張建民憑藉其在華潤集團業務單元擔任兼職外部董事的背景，以及超過20年的企業管理、併購及資產管理經驗，被委任爲非執行董事及薪酬與考覈委員會成員，任期三年。

淨利潤低於市場預期

華潤飲料解釋三方面原因

繼7月25日發佈盈利預警公告後，華潤飲料於8月8日再發補充公告，指出公司上半年淨利潤預計下降20%-30%。

瑞銀報告指出，華潤飲料上半年淨利潤低於市場預期的按年增長雙位數。該公司管理層在隨後的分析師和投資者會議上表示，淨利潤下降的主要原因是包裝水行業競爭加劇，要求更高的銷售與分銷開支；產品組合的變化導致毛利率下降。

該行預計，華潤飲料的盈警將對整體飲料行業帶來負面影響。同時亦注意到華潤飲料計劃派發中期股息。該行亦預計，市場對華潤飲料的盈警反應負面，因大幅遜市場預期。另外，該行管理層並無提供任何具體指引，但預期下半年的競爭形勢仍不明朗。

可以看到，華潤飲料淨利下滑的一大原因是成本高企持續擠壓利潤空間。飲料行業核心原材料如糖、包裝材料及物流成本近年來持續處於高位。華潤飲料旗下擁有“怡寶”等知名品牌，其純淨水、茶飲料等產品對包裝材料依賴度高，成本壓力難以完全通過終端提價轉嫁給消費者，毛利率承受顯著壓力。

從行業角度，國內飲用水及飲料市場早已是競爭白熱化的“紅海”。傳統巨頭如農夫山泉持續鞏固地位，娃哈哈、百歲山、康師傅等均是怡寶的有力競爭對手，元氣森林等新銳品牌加速搶佔細分市場，擠壓包括華潤怡寶在內的老牌企業份額。

爲尋求長期增長動力，華潤飲料近年來在新品研發、渠道精耕以及品牌年輕化建設等方面持續投入。這些戰略性投入在短期內會顯著增加費用支出，其效益釋放具有滯後性，從而對當期利潤構成壓力。

在公告中，華潤飲料表示，將通過採取適當政策以保障終端市場穩定，實現非水飲料第二增長曲線推新和打造，並積極採取成本控制措施，優化運營管理，從而抵消部分該等負面影響。

新高管到任被寄予厚望

經驗賦能與治理優化是關鍵

在業績承壓的關鍵時期，華潤飲料宣佈其非執行董事及薪酬與考覈委員會成員換人，有超過20年資產管理經驗的張建民加入華潤飲料。業內人士指出，張建民的加入引人注目，其深厚的企業管理、併購整合及資產管理背景，對於正處於轉型攻堅階段的華潤飲料具有多重價值。

一是憑藉豐富的集團層面管理經驗和外部視角，張建民可協助董事會更精準地評估當前戰略的有效性，特別是在成本管控、投資回報率提升、潛在併購機會識別等方面提供專業意見。

二是強化公司治理與風險控制：作爲薪酬與考覈委員會成員，張建民在資產管理方面的專長有助於完善高管薪酬與長期業績的掛鉤機制，並加強對重大投資項目的風險評估與管控，保障股東利益。

三是其華潤集團兼職外部董事的身份，有助於促進華潤飲料與集團內部其他業務單元，比如零售、物流等的潛在協同效應挖掘，提升整體運營效率。

同樣有聲音認爲，利潤的顯著下滑爲華潤飲料敲響了警鐘，反映出在成本、競爭、需求等多重因素交織下，傳統快消巨頭面臨的轉型陣痛。張建民的加入能否有效遏制利潤下滑趨勢，關鍵在於華潤飲料能否在短期內有效應對成本壓力、提升運營效率，並在中長期堅定推進產品創新與渠道轉型戰略，重塑核心競爭力。

南都灣財社記者將密切關注華潤飲料後續的半年報詳細數據以及管理層給出的具體應對措施。

採寫：南都·灣財社記者 王靜娟