來源: 金石雜談

不得不說，上半年你是消費三姐妹，下半年你是落湯的鳳凰比如雞。

市場終究還是要回歸理性。

解禁後的老鋪黃金一個月狂跌近30%，從1100元的價格一度跌破800元。近期隨着黃金大漲，老鋪黃金重返升勢。

老鋪黃金品牌創立於2009年，是中國第一家推廣“古法黃金”概念的品牌。2020年老鋪黃金衝擊A股失敗，2023年衝擊港股，2024年6月28日正式登陸港交所。

其實，對於老鋪黃金大漲邏輯，此前金石雜談多次進行了分析：老鋪黃金以“古法黃金”差異化切入市場，順應了當代年輕人的需求，滿足了消費者的情緒價值；二是老鋪黃金高速的業績增長，2025年上半年，老鋪營收增長約250%，利潤增長近300%；三是黃金這些年持續上漲，不僅沒有推升其成本，反而讓其備受青睞；四是，公司股權高度集中，且市場貨源極少，上市前股東+基石投資者的持股高達93%。

而隨着公司股價推升到一個嚴重透支估值的高位，隨着解禁來襲，公司股價隨着迎來大幅調整。6月底，主要有兩筆解禁股，一是上市前投資者，黑蟻資本、蘇州逸美、復星漢興，分別持股1.61%、1.29%、0.83%，在配售和超額配股權行使後該等股份會進一步稀釋，彼時比如黑蟻資本一筆投資浮盈13倍；

二是員工持股計劃，這部分資金有減持套現需求。比如天津金泳遊36名合夥人，基本都是普通員工，持股259.25萬股，人均持股身家7259萬港元（7月1日股價計算），套現即是大幾千萬身家的富豪。

而隨着8月到來，老鋪黃金還有一筆解禁股即將到期。就在5月15日，公司配售431萬股，籌資逾27億港元，隨之還觸發一定的禁售期延期。

據港媒報道，由於老鋪黃金大股東家族的禁售期在5月15日配股後，將推遲90天。這就意味着徐高明控制的1.12億股不會在6月30日解禁，但會在8月15日解禁，解禁期又將到來，彼時可能又將是血雨腥風。

隨着市場炒作熱潮過去，老鋪黃金店鋪人流量也發生了千差萬別。5月1日，老鋪黃金上海港匯恆隆廣場店正式開市，這也是繼豫園店後老鋪黃金在上海的第二家門店，也是老鋪黃金在上海高端商圈的首店。

彼時，新店開業被擠爆，人羣湧動，有人排隊5小時只爲搶到一款老鋪。

在7月份，老鋪黃金衝破1000元，甚至1100元之際，香港中環的老鋪黃金同樣是人羣簇擁，排隊絡繹不絕，好不熱鬧。

但是一個月後的今天，也是公司股價跌了大約30%的今天，老鋪黃金風光不再，人流量稀缺，再也不是排隊5小時的榮光了。（圖片來自揭幕者）

揭幕者表示，老鋪黃金港匯店已經沒人排隊了。而網友留言：誰還買黃金，股票不香嗎；商店金店現在已經不回收黃金了；死貴死貴的。

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