華西證券研報指出，水羊股份品牌矩陣全面升級，高端美妝集團揚帆啓航。秉承「讓人類享受肌膚之美的企業使命」，依託「自有品牌與CP品牌雙業務驅動」的發展戰略，水羊自有品牌體系初步完成了高端化、全球化的轉型升級，已成為中國唯一成功管理多個高奢美妝品牌的公司。御泥坊積極調整策略，重新定位大衆市場，主推高性價比組合套裝及「黑參精華」系列，其中，黑參精華通過推出多規格次拋形式有效降低價格，提升產品競爭力；同步優化線上渠道運營，重點關注快手短劇營銷和新直播間。經過去年品牌和戰略調整，今年衆多品牌重回增長正軌、部分品牌減虧預計將帶動利潤釋放。公司作為國內目前唯一運營多個高端美妝品牌的集團公司，隨着轉型後各個自有品牌的品牌力與客戶口碑持續積累，看好收入規模與盈利能力持續提升。首次覆蓋，給予「買入」評級。