東方證券研報指出，常熟銀行手續費收入支撐營收增速保持堅挺，上半年歸母淨利潤增速小幅回落。手續費收入同比高增637.8%，一方面有低基數擾動，另一方面代理業務收入高增但成本實現有效壓降；其他非息收入增速環比-4.2pct至44.6%，其中投資收益同比增速環比+10.5pct。截至25H1，常熟銀行總資產增速達9.2%，環比+2.6pct，貸款增速5.3%，環比-0.9pct，小微信貸需求或仍偏弱，金融投資增速環比+9.4pct，其中OCI資產佔比較年初+7.9pct。公司資產質量整體穩定，擬首次實施中期派息，且派息比例實現突破。維持相較可比公司20%估值溢價，給予25年0.95倍PB，對應合理價值10.03元/股，維持「買入」評級。