專題：港交所近15年沒有第21章公司上市 李小加創辦的滴灌通能否破冰

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　　來源：瑞恩資本RyanbenCapital

來源 | 阿斯達克財經

　　滴灌通創始人兼港交所前行政總裁李小加按受傳媒專訪，提到滴灌通於港申請以21章‘投資公司’形式上市。李小加解釋，以21章上市，投資者主要根據PB（市淨率）作爲定價標準；傳統上市則要依據公司的未來盈利預測，按照PE（市盈率）價格來買入股票，存在一定溢價。如以傳統形式上市，需要用更多時間等待利潤增長。因此，以21章方式上市速度更快。

　　李小加指，目前市場端對於資金的需求非常大，而資金方亦非常喜歡底層資產是現金流的產品，他希望可以把這個市場快速大規模啓動。雖然過去部分21章公司曾被用於借殼炒作，讓投資者對21章公司有所疑慮，但李小加認爲，過去沒有透明性，披露極其不規範。而現在數字化模式下，整個底層資產已經非常透明，數據披露的壁壘已被打破；他又預期是次上市可以成功進行。

　　招股書中披露，滴灌通董事會共有8名董事（後附），李小加爲董事會主席，其餘7名董事與滴灌通無直接關聯。李小加認爲，若滴灌通在董事任期內表現不及預期，可以‘另請高明’，這樣才能讓公衆有信心。

　　截至2025年7月28日，滴灌通澳交所官網掛牌的SPV共有120個、SPAC共99個、底層資產數量超1.39萬個，累計融資金額爲55.75億澳門元，累計收入分成金額爲34.96億澳門元。

　　滴灌通董事會：

　　李小加的‘滴灌通’，罕見以第21章規則遞交上市申請，擬香港上市

　　滴灌通上市文件鏈接（僅英文版）：

　　https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107459/documents/sehk25061801757_c.pdf

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責任編輯：郝欣煜