文｜新10億商業參考

寧德時代去港股，那是不差錢，給大夥兒一個投資的機會。

寧德時代曾經最大的對手億緯鋰能去港股，那是差老鼻子錢了，給大夥兒一個幫它的機會。

大概在2020年之前，億緯鋰能還能和寧王分庭抗禮，現在是愈發不如「寧王」了。

2024年，億緯鋰能以2.3%的市佔率位列全球第九、國內第五，較2023年的第四名下滑一位（SNE Research數據）。

別看就下滑了一名啊，但是動力電池行業集中度非常高，寧德時代與比亞迪合計佔據57%的市場份額，留給二線廠商們的生存空間不足四成了。

2024年億緯鋰能實現營業收入486億元，按年微降一丟丟；歸母淨利潤40.76億元，按年微增一丟丟。但億緯鋰能的毛利率那是真的不能打啊，去年它動力電池系統毛利率僅為17.4%，寧德時代是23.94%。

而且今年一季度億緯鋰能負債率升到了61.98%，比行業平均水平高不少（行業平均值52%），2024年底，億緯鋰能流動比率和速動比率雙雙跌破1，也就是說短期償債能力也不太靠得住。（注：動力電池行業流動比率1.5~2.0之間較為合適；速動比率1.0~1.5之間較為合適；1.0是短期償債能力的基準線）

話說億緯鋰能走的路，一直是借錢、融錢爭奪市場份額，要知道它過去五年，完成七輪孖展，募資總額超260億元，資金多數流向產能擴張。

億緯鋰能規劃出來的總產能那可是老大了，但2024年產能利用率僅為69.2%，低於行業平均的75%。深交所也發過問詢函，質疑它是否存在「過度、頻繁孖展」的行為，要求億緯鋰能說明孖展必要性。畢竟到了2025年一季度末，億緯鋰能貨幣資金餘額為134.35億元，一年內需要償付的短期借款、一年內到期非流動負債和應付債券合計接近120億元。另外，一季度末，寧德時代賬面上的貨幣資金高達3213.24億元，所以大家比比吧。

所以赴港上市，不僅能還債，還能解決擴產的資金缺口難題。這次港股IPO呢，億緯鋰能還是想去擴產能，例如匈牙利建廠；在馬來西亞建基地；在美國，跟戴姆勒、康明斯等合資建廠，拓展北美市場。

對了，哪吒還是億緯鋰能重要客戶，不久前億緯鋰能起訴了合衆新能源，讓哪吒趕緊還電池款。一端要擴產能，另一端還有許多有息負債，「另另另」一端還得打官司收款。

雖然多家國內鋰電產業鏈企業正在向港股IPO發起衝擊，謀求「A+H」佈局。中國憑藉國際化資本渠道和寬鬆的孖展環境，成為了鋰電企業突破內卷、加速海外擴張的戰略「跳板」，但是億緯鋰能，明顯更着急啊！