交銀國際：降和黃醫藥目標價至37.6港元維持「買入」評級

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2025/08/12

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　　交銀國際發布研報稱，維持和黃醫藥（00013）「買入」評級，關注差異化ATTC平台，同時下調公司三大商業化品種的銷售預測，下調2025年至2027年收入預測11-14%，下調目標價至37.6港元。公司差異化ATTC平台的首款候選藥物HMPL-A251有望於下半年在中美啓動針對實體瘤的I期研究，2026年還將有兩款ATTC分子進入臨床，潛在BD交易機會可期。

　　交銀國際稱，和黃醫藥上半年業績承壓，內地銷售受競爭影響較大。總收入按年下降9%，腫瘤/免疫業務收入下降15%，不及該行和市場的預期。管理層將2025全年腫瘤/免疫收入指引從3.5億至4.5億美元，下調到2.7億至3.5億美元。公司上半年經營虧損顯著收窄，該行預計下半年起有望實現經營層面盈虧平衡。

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責任編輯：史麗君

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