摩根士丹利指出，近期中國的「反內卷」政策是個建設性訊號，反映中央解決產能過剩問題的堅定承諾，但短期(未來3-6個月)對企業基本面影響有限。大摩報告稱，鑑於中國股市長期結構性改善趨勢在6-12個月內(甚至更長時間)仍穩固，且全球投資者對中國股市的配置仍遠低於其推薦水平，預計夏季過後外資流入中國股市的趨勢將恢復。 大摩報告表示，密切關注未來幾個月市場對盈利預期的修正趨勢。如果市場共識預期MSCI中國指數盈利增速達到雙位數甚至更高，可能表明對盈利復甦的預期過於樂觀，須保持謹慎。 港股方面，大摩指出，6月下旬以來滬綜指和滬深300指數分別跑贏恒生指數2.6和1.5個百分點，但港股可能在夏季過後恢復動能。