泡泡瑪特深度覆盤:形象型IP商業價值與企業成長經驗啓示

東吳證券
2025/08/10

引言:IP 產業是一個上限很高,但企業成功難度也很大的產業,我們希望從泡泡瑪特發展覆盤中總結出形象型IP 商業價值規律以及IP 企業成長經驗。我們認為泡泡瑪特對國內IP 產業的影響可能比市場想象的更加深遠:公司驗證了國內IP 企業依靠國內強大供應鏈+優質運營的形象型IP 打開全球市場的可能性。我們認為市場低估了形象型IP 的商業價值和公司長線運營能力。區別於市場的觀點,我們認為IP 商業價值與其...

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