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（來源：研報虎）
OPEC+恢復220萬桶/日的供應，建議關注下周俄美會談。基本面方面，8月3日，OPEC+減產八國決定9月進一步增產54.7萬桶/日，標誌着其提前1年完成220萬桶/日的供應恢復計劃、同時包含了阿聯酋的階段性額外增產額度，下一次會議定於9月7日舉行；此外，另一項166萬桶/日的自願減產協議將在12月底前重新評估。地緣方面，自美國表示將對俄羅斯徵收「二級制裁性關稅」後，7月30日特朗普宣佈，美國將自8月1日起對來自印度的商品徵收25%的關稅，8月6日，特朗普簽署行政令，以印度「進口俄羅斯石油」為由，對印度輸美產品額外徵收25%關稅，從而美國對印度總體關稅稅率將達到50%，而2024年印度對美國的貿易順差為458億美元。8月7日，克里姆林宮表示，俄羅斯領導人普京最早將於下周與美國總統特朗普舉行會談，這是俄烏衝突爆發以來、雙方首次宣佈將舉行面對面會晤，而此前一天，普京在莫斯科會見了特朗普的特使威特科夫，雙方都稱會談富有成效。儘管美國的二級制裁可能導致俄油供應減少，但市場同時對印度的經濟增速也產生了擔憂，疊加市場預期俄烏衝突停火的概率增大，本周油價表現較弱。建議關注後續俄烏談判進展，若進展突破，油價存在短期回落風險；若談判僵持，油價或仍保持震盪；整體來看，考慮到美國今年增產不及預期，EIA月度數據顯示25年前5月產量相比24全年增加14.9萬桶/日、周度數據顯示25年前7月產量增加18.6萬桶/日，因此，我們預期，布倫特油價60美元/桶的底部依然堅實。
美元指數下降；布油價格下跌；東北亞LNG到岸價格下跌。截至8月8日，美元指數收於98.26，周按月-0.43個百分點。1)原油：截至8月7日，布倫特原油期貨結算價為66.43美元/桶，周按月-4.65%；WTI期貨結算價為63.88美元/桶，周按月-5.12%。2)天然氣：截至8月8日，NYMEX天然氣期貨收盤價為3.00美元/百萬英熱單位，周按月-3.20%；截至8月7日，東北亞LNG到岸價格為11.81美元/百萬英熱，周按月-2.70%。
美國原油產量下降，煉油廠日加工量上升。截至8月1日，美國原油產量1328萬桶/日，周按月-3萬桶/日；美國煉油廠日加工量為1712萬桶/日，周按月+21萬桶/日；煉廠開工率96.9%，周按月+1.4pct；汽油/航空煤油/餾分燃料油產量分別為980/198/511萬桶/日，周按月-24/+11/-10萬桶/日。
美國原油庫存下降，汽油庫存下降。截至8月1日，1)原油：美國戰略原油儲備40298萬桶，周按月+24萬桶；商業原油庫存42366萬桶，周按月-303萬桶。2)成品油：車用汽油/航空煤油/餾分燃料油庫存分別為22708/4436/11297萬桶，周按月-132/+97/-57萬桶。
投資建議：我們推薦以下兩條主線：1)油價有底，石油企業業績確定性高，疊加高派息特點，估值有望提升，建議關注抗風險能力強且資源量優勢強的中國石油、產量持續增長且桶油成本低的中國海油、高派息一體化公司中國石化；2)國內鼓勵油氣增儲上產，建議關注產量處於成長期的中曼石油、新天然氣。
風險提示：地緣政治風險；伊核協議達成可能引發的供需失衡風險；全球需求不及預期的風險。