美護行業：7 月抖音美妝GMV 同比增長31.7%，韓束連續7 個月位居抖音美妝品牌榜首。2025 年7 月，抖音美妝類目GMV 爲150 億-200 億元，同比增長31.7%，環比下降17.5%。價格帶方面，一方面200 元以下產品GMV 佔比達68.1%，較6月進一步提升，另一方面600 元以上產品GMV 佔比略微下滑，但仍保持較高銷售額，反映抖音美妝呈價格段下沉及高端消費並存的雙線格局；品牌方面，TOP20 美妝品牌總GMV 同比增長56.1%，超美妝大盤增速，其中韓束繼續蟬聯第一，25 年至今連續7 個月位居抖音美妝品牌榜首，品牌勢能強勁。自營方面，韓束、ELL、珀萊雅等品牌自營佔比均超過40%，反映品牌方對抖音渠道自營模式重視程度日漸提升。

潮玩行業：PTS 展於北京成功舉辦，多品牌齊聚打造IP 盛宴。據泡泡範兒微信公衆號及新華網，2025 年8 月1 日至3 日，由泡泡瑪特主辦的2025 年PTS 北京國際潮流玩具展在國家會議中心舉辦。本屆潮玩展以“玩心迴歸，尋心之野”爲主題，從“觀看式”展覽升級爲“參與式”冒險，增加現場觀展體驗。展會現場包含迪士尼、環球、萬代等衆多IP 巨頭以及多位重磅藝術家與設計師，打造了一場集潮流、藝術、文化與娛樂爲一體的IP 盛宴。我們認爲，IP 運營能力仍是驅動潮玩公司長期增長的核心驅動，建議關注泡泡瑪特等頭部潮玩公司。

運動服飾：國際戶外運動品牌押注中國市場，近期部分品牌開設內地新門店。據中服圈微信公衆號，被李寧家族收購的瑞典戶外品牌Hagl?fs 近期公佈了其全球首家旗艦店開設進展，該門店位於上海市淮海路商圈，除旗艦店外，該品牌圍擋也出現在了北京及天津等地區，進入中國市場的步伐加速；此外，據華麗志微信公衆號，丹麥戶外裝備品牌Nordisk 近日宣佈與韓國K2 集團、中國黑蟻資本達成合作，以進軍中國市場，或系品牌觀察到來自中國消費者的需求不斷上漲，品牌專賣店預計於2025 年在國內開出。

投資分析意見：新興消費品的蓬勃發展折射出新世代年輕人在當前社會環境下所孕育出的新興消費觀念，正確的解讀此類全新的消費敘事是抓住新消費公司成長的關鍵因素。因此，在美護方面，我們建議關注基於較高專業性與創新性的優質國貨品牌，如毛戈平，鉅子生物，上美股份等；黃金珠寶方面，建議關注更受年輕消費者歡迎的古法黃金賽道頭部品牌，如老鋪黃金，潮宏基等；潮玩方面，建議關注具備IP 創造及對IP 運營有豐富的成功經驗的公司，如泡泡瑪特；現製茶飲方面，建議關注品牌力較強且業務覆蓋區域較廣的頭部茶飲品牌，如蜜雪集團、古茗。

風險提示：零售環境修復不及預期風險；國際局勢變動風險；市場競爭加劇風險。