8月9日，摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli最新預測，聯儲局將在2025年實施三次降息，首次降息將在9月進行，幅度為25個點子。

這一觀點變化發生在美國總統特朗普周四提名其經濟顧問委員會主席史蒂芬·米蘭填補聯儲局理事會空缺席位之後。此前，Feroli僅預計聯儲局將在12月降息一次。如今，他認為，聯儲局將從9月開始連續三次降息，分別在10月、12月以及2026年1月各降息25個點子。

回顧此前，聯儲局在2024年9月實施了50個點子的降息，隨後在11月和12月各降息25個點子，但此後一直暫停行動。聯儲局主席鮑威爾曾表示，央行需要時間評估特朗普關稅政策對消費者價格的影響。

Feroli將預測調整直接與特朗普提名米蘭掛鉤。儘管米蘭過去曾主張維持高利率，Feroli認為，這位哈佛大學經濟學博士已不再持此立場，且近期米蘭公開表示，特朗普重返白宮後實施的新關稅並不會顯著推升通脹。

雖然在聯儲局9月會議前快速完成米蘭的參議院確認程序存在難度，Feroli認為並非不可能。而且，雖然部分新任聯儲局理事會成員在首次會議上遵循不投票的傳統，但Feroli懷疑米蘭會採取這種做法。

目前，聯儲局內部已有分歧跡象。7月會議上，兩位理事，被視為下一任聯儲局主席熱門人選的沃勒與鮑曼投票支持降息，反對鮑威爾及多數委員立場。這是自1993年以來，聯儲局首次出現兩位理事在政策投票上同時持不同意見。如果再出現第三位持異議的理事，維持利率不變可能變得難以為繼，即便通脹上升或失業率下降。

Feroli補充稱，若8月非農就業數據(將在聯儲局9月會議前兩周公布)顯示失業率升至4.4%或更高，9月降息50個點子也有可能。無論結果如何，疲軟的7月就業報告已使9月降息成為「阻力最小的路徑」，即便聯儲局偏愛的通脹指標，個人消費支出(PCE)價格指數，仍高於2%的目標。6月數據顯示，PCE按年上漲2.6%，剔除食品和能源後的核心PCE上漲2.8%。

雖然聯儲局曾在股市創新高的背景下降息，但在通脹超標且股市高位時放鬆政策仍屬罕見，這也意味着9月降息或不會獲得所有委員的廣泛支持。

值得注意的是，據CME集團「聯儲局觀察」工具顯示，期貨交易員幾乎已將9月降息視為板上釘釘，概率接近 90%；市場對2025年總計三次降息的預期概率約為50%。