金吾財訊 | 交銀國際發佈汽車行業剖析研究，智駕平權逐步落地，行業確定性強。2025年初以來，多家車企加速推動智駕落地，疊加激光雷達成本大幅下降，推動向15萬元以下車型加速滲透。根據高工智能汽車研究院數據，2025上半年中國內地乘用車激光雷達前裝搭載交付104.4萬臺，同比+83.14%，繼續保持高增速。該機構指，未來需要關注：1)未來一年內，重點關注L3級有條件自動駕駛法規的落地節奏，這將顯着提升單車價值量，利好產業鏈核心供應商。2)長期維度，該機構認爲機器人是更大的增量市場。消費級機器人(例如割草機)有望率先迎來爆發。人形機器人方面，該機構預計樂觀情況下，2035年出貨超1,000萬臺，激光雷達搭載同步提升。技術層面，頭部企業已完成 SPAD-SOC的佈局，全固態激光雷達正成爲行業研究方向。從長期趨勢看，全固態激光雷達憑藉更高穩定性、更小體積及更低成本的核心優勢，正成爲行業主流方向，尤其適合大規模裝車應用，是企業技術演進與戰略佈局的重點。競爭格局上，中國企業量產優勢顯着，頭部四家企業佔據全球95%的市場份額。鑑於激光雷達行業技術壁壘高，且佔整車價值量低(不足2%)，該機構預計市場格局很難改變。

該機構看好激光雷達行業的發展，短期內行業主要受益於“智駕平權”趨勢和成本大幅下降，該機構預計2025年全球車載激光雷達搭載量約320萬臺，同比翻倍。中長期維度，重點關注L3及以上自動駕駛落地、人形機器人激光雷達增量。行業馬太效應顯着，行業格局發生明顯變動的可能性較小。該機構首次覆蓋禾賽科技(HSAIUS/目標價27.52美元)和速騰聚創(2498HK/目標價41.89港元)，給予買入評級，其重點產品有望承載2025年智駕平權趨勢下的行業增量，規模效應下盈利情況邊際向上。