智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，7月中旬起雞源減量帶動雞價逐步反彈，養殖端盈利轉好，養戶補欄意願回升；另一方面，7月中下旬補欄雞苗對應9月開學出欄，養戶補欄積極性也有提振，因此雞苗需求整體向好。但由於前期種雞淘汰增加，雞苗出苗量減少，雞苗價格自7月中觸底回升。黃羽雞大面積虧損，或加速產能去化；頭部黃雞企業養殖成本已回落至低位，旺季雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。

招商證券主要觀點如下：

白羽雞：雞價觸底反彈，養戶補欄增加

7月主產區雞苗均價1.41元/羽，同比-43%，環比-38%；毛雞均價6.52元/千克，同比-12%，環比-9.2%；雞產品均價8443元/噸，同比-8.8%，環比-2.8%；毛雞養殖端羽均微幅虧損2.59元。7月中旬起雞源減量帶動雞價逐步反彈，養殖端盈利轉好，養戶補欄意願回升；另一方面，7月中下旬補欄雞苗對應9月開學出欄，養戶補欄積極性也有提振，因此雞苗需求整體向好。但由於前期種雞淘汰增加，雞苗出苗量減少，雞苗價格自7月中觸底回升。

招商證券認爲，基於前期雞苗供應量下降或傳導至毛雞端，判斷對8月雞價亦將有支撐。年初以來海外引種量同比大幅下降，預計2025年下半年我國父母代肉種雞苗的供給將偏緊，後續也將影響2026年商品代肉雞苗的供給。看好種禽端景氣。

黃羽雞：7月下旬雞價回暖，看好旺季景氣

7月份快大雞均價3.94元/斤，同比-19.6%，環比+3.2%；雪山草雞均價6.43元/斤，同比-27%，環比+5%。今年年初以來TOP2企業出欄量合計同比增加，黃羽雞毛雞端供應相對充足。暑期黃羽雞需求顯著改善，下旬起雞價快速回升，看好8月雞價景氣。當前雞價對應養殖端已現虧損，預計行業落後產能或加速退出。黃羽肉雞出欄成本回落至低位，溫氏黃羽雞出欄成本已降至5.6元/斤左右，立華黃羽雞近月出欄成本或已降至5.5元/斤以下；旺季雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。

看好白雞種禽端景氣，旺季黃雞價格回暖可期

白羽雞：雖然2024年祖代種雞進口同比增加，但未恢復至引種中斷前正常年份引種數量；預計2025年優質父母代雞苗需求較好；加之受海外引種大幅下降影響，2025年下半年父母代雞苗供給將更緊，後續也將影響2026年商品代雞苗的供給。重點推薦全產業鏈價值挖潛的一體化龍頭企業聖農發展(002299.SZ)。

黃羽雞：當前父母代種雞存欄已降至歷史偏低位水平，再加之行業虧損持續了一段時間，供給或收縮，或爲後續雞價上漲奠定基礎。當前黃雞養殖成本回落至低位，雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。長期看，未來隨着消費習慣改變、禁售政策實施、經濟復甦提振消費，冰鮮黃羽雞市場或仍有較大的發展空間。重點推薦立華股份(300761.SZ)、德康農牧(02419)。

風險提示

雞價波動超預期；上市公司銷量及成本表現不及預期；突發大規模不可控疫病；飼料原料價格波動超預期；重大食品安全事件。