隨着本周公布的美國7月CPI數據漲幅溫和，且美國財長貝森特不斷施壓聯儲局降息，目前市場人士對聯儲局9月降息的預期無疑正持續高漲。而從財經日曆來看，下周即將舉行的傑克遜霍爾全球央行年會，無疑可能成為關鍵。
一些業內人士目前擔心，鮑威爾可能會藉助這一場合，反駁市場目前日益增長的對於9月降息的激進預期，因為聯邦公開市場委員會(FOMC)內部在其下一步行動的問題上，可能仍存在巨大的分歧。
最新非農報告中慘遭大幅下跌的就業數字，以及本周略微低於預期的CPI數據，其實已使許多市場參與者相信聯儲局主席鮑威爾再也無法繼續推遲降息。來自白宮和美國財長貝森特的持續施壓，更是令一些業內人士懷疑9月直接降息50個點子，都並非全無可能。
根據亞特蘭大聯儲統計的數據(基於SOFR期貨)，目前市場預計聯儲局在9月降息25個點子的可能性高達62.9%，降息50個點子的可能性也達到了22.5%。
然而，一些專家表示，鮑威爾可能會試圖抑制這些降息預期——這位聯儲局主席或許並不希望市場認為降息已是板上釘釘。
美國銀行證券前首席經濟學家Ethan Harris表示，如果市場在聯儲局9月16日至17日會議召開前夕就消化了降息預期，那麼屆時聯儲局就將很難再決定維持利率不變。他指出，聯儲局不喜歡在決策日讓市場感到意外。
「現在最需要關注的是……(聯儲局官員)是否會反駁市場預期，」摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner表示，「預計不支持9月降息的聯儲局官員也將公開發表意見。如果他們覺得市場錯了，他們會站出來發聲，因為他們有職責去引導市場預期降溫。」
事實上，本周三就已經有部分鷹派的聯儲局官員跳了出來——芝加哥聯儲主席古爾斯比和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克當天均表示，他們希望在決定是否降息之前更清楚地了解關稅對通脹的影響。
博斯蒂克更是直言，如果勞動力市場保持穩健，他仍然認為2025年降息一次是合適的。
聚焦傑克遜霍爾
對於華爾街而言，過去幾十年除了雷打不動的每年八次聯儲局議息會議外，在央行宏觀貨幣政策層面最為受到矚目的，或許就當屬一年一度由堪薩斯聯儲主辦的傑克遜霍爾全球央行年會了。
而對於下周這場註定將受到全球投資圈關注的央行年會，Harris認為，鮑威爾可能將利用其在傑克遜霍爾的演講來暗示9月降息仍不確定。
相比之下，Zentner則認為聯儲局最終不會做出與市場預期完全相悖的決定。她認為聯儲局將在9月決定降息25個點子，唯一的反駁點可能將是排除降息50個點子的可能性。
美國財長貝森特周三再度表示，鑑於近期就業數據疲軟，聯儲局9月份有可能會大幅降息50個點子。他還指出，「利率目前限制性過強……聯儲局應該將利率降低150到175個點子。」
FAO Economics總裁、前紐約聯儲工作人員Robert Brusca表示，貝森特的言論顯然旨在對鮑威爾施加最大壓力。
Harris認為，降息50個點子的想法可能將繼續發酵。共和黨人將主張聯儲局應降息50個點子，就像去年9月聯儲局官員們擔心勞動力市場時所做的那樣。
但不少經濟學家表示，今年與去年的美國經濟環境其實存在很大差異——最明顯的就是進口商品關稅的大幅提高。
非常值得玩味的一組統計是，目前美國核心CPI按年漲幅高達3.1%，同時過去三個月的物價漲幅超過了0.3%，而過去40年裏，聯儲局只有一次在如此「高通脹」的背景下進行過降息，即1990年10月至1991年3月。若聯儲局9月真的「扛不住」白宮壓力大幅降息，不免會令人擔心2%的通脹目標是否已失效，一個更高通脹的世界正在到來。
摩根士丹利首席經濟學家Michael Gapen表示，只有當聯儲局擔心經濟正走向衰退時，降息50個點子纔會被提上議程。
鷹鴿大戰料將持續
同時，目前可以預見到的是，在聯儲局9月議息會議前，聯儲局內部的「鷹鴿大戰」很可能將持續上演。
Harris表示，聯儲局步調一致的日子已經一去不復返了。由特朗普任命的兩名聯儲局理事——沃勒和鮑曼在7月會議上所投下的利率決議反對票，其實已經「打破了堅冰」。這意味着無論聯儲局9月決定做什麼，都可能會出現異議。
瑞穗證券首席經濟學家Stephen Ricchiuto表示，目前無論是支持維持利率不變的聯儲局鷹派和支持放寬政策的鴿派都不佔多數。大多數聯儲局官員持中間立場。
聯儲局內部的爭論焦點在於，降息以支持疲軟的勞動力市場是否有意義。在正常情況下，聯儲局可能會採取這一步驟。但眼下，鷹派官員們擔心通脹飆升的風險很大，他們也並不認為勞動力市場像他們部分鴿派同事認為的那樣疲軟。
「我預計在9月會議之前，鷹派與鴿派之間將展開相當活躍的辯論，給降息帶來一些不確定性，鷹派不會輕易讓步，」Harris補充道。
事實上，華爾街的經濟學家們也對聯儲局9月該如何做存在分歧。Comerica首席經濟學家Bill Adams認為聯儲局將在9月維持利率不變；德意志銀行首席美國經濟學家Matt Luzzetti則認為聯儲局將按兵不動直至12月。同時，這兩人均表示這將是一個艱難的決定。
許多經濟學家表示，最終降息與否的決定權，可能將取決於8月的非農就業報告以及在聯儲局下次會議最後時刻前公布的通脹數據。