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　　文章來源：我的鋼鐵網

　　【市場情況】

　　消息方面，美國7月PPI同比大幅反彈至3.3%，爲今年2月以來最高水平，高於預期2.5%和前值2.3%，PPI環比大升0.9%，創下三年來最大漲幅，預期0.2%，前值0%。核心PPI同比3.7%，預期3%，前值2.6%。核心PPI環比0.9%，預期0.2%，前值0%。服務和能源成本飆升使數據顯著上升，商品價格上漲反映關稅帶來的壓力。8月9日當週首次申請失業救濟人數22.4萬人，略低於預期22.5萬人和前值22.6萬人。根據美聯儲日程安排，美聯儲主席鮑威爾將於8月22日美東時間10點（北京時間晚上10點）在傑克遜霍爾發表講話。舊金山聯儲主席戴利在接受媒體採訪時明確表示，反對在9月會議上實施50個基點的大幅降息，她認爲這“聽起來像是我們看到了緊急情況”，但她對勞動力市場並不感到擔憂，也不認爲有必要進行追趕式降息。她支持逐步向更中性的政策立場調整，時間跨度爲“未來一年左右”。

　　據央視報道，當地時間14日，俄羅斯總統助理烏沙科夫通報稱，俄羅斯總統普京與美國總統特朗普的會晤將於莫斯科時間15日22時30分開始，在翻譯的陪同下以“一對一”形式進行。以色列副外長哈斯克爾前往以色列與巴勒斯坦加沙地帶之間以方控制的凱雷姆沙洛姆口岸，並重申了以色列安全內閣此前通過的所謂“結束加沙衝突的五項原則”，即巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）必須被徹底解除武裝；釋放所有被扣押人員；加沙地帶實現全面非軍事化；以色列對加沙實施安全控制；在加沙建立一個非以色列主導的和平的行政管理機構，該機構不得對以色列人發動攻擊。

　　隔夜，美國公佈7月PPI數據全面反彈並大超預期，創近期新高，服務和能源成本爲主要驅動，商品價格上漲反映關稅帶來的壓力。美聯儲內部官員對降息態度分歧仍較大，市場對9月大幅降息的預期較弱，美債收益率和美元指數盤中反彈，貴金屬盤中衝高回落。國際金價開盤早段價格拉昇至3373美元的日內最高點後拐頭呈現震盪回落超40美元，收盤報3334.78美元/盎司抹去前兩日的漲幅，跌0.63%；國際銀價走勢與黃金同步但受到工業品回調拖累跌幅更大失守38美元，收盤報37.995美元/盎司，跌1.32%。

　　【後市展望】

　　8月來隨着多個國家和美國達成貿易協議後對市場情緒影響減弱，且關稅收入一定程度對沖通脹上升的影響對美元資產形成支撐，但7月美國經濟數據呈現惡化、政府赤字壓力在高利率背景下較大，且關稅帶來的負面影響增加，市場避險需求仍存。技術面上國際金價持續盤中形成三角形態在3450美元的前高存在阻力需醞釀更強的突破驅動，關注美俄領導人會晤和美聯儲主席鮑威爾在央行年會中的表態，宏觀消息影響金價波動增加但趨勢保持向上，可在價格回調到位階段低位通過黃金看漲期權上構建牛市價差組合，降低做多的資金成本。

　　白銀方面，在LBMA-COMEX期現套利行爲減少後市場關注美聯儲降息和國內反內卷政策對商品價格的影響，ETF資金流入提振價格但其工業基本面需求相對偏弱仍，價格中樞上移過程中可能受到資金情緒擾動。短期銀價維持區間震盪仍有上行空間，多單繼續持有或在白銀看跌期權構建牛市價差策略並收取權利金收入。

　　【資金面】

　　近期美國經濟疲軟刺激美聯儲降息預期，配置資金對貴金屬興趣較大，未來金銀ETF持倉仍有上升空間。

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責任編輯：朱赫楠