當全球科技股屢創新高時，投資者開始將目光投向尚未完全恢復元氣的騰訊。

今年騰訊已增加超過1500億美元市值，但距離歷史高點仍有26%的差距。與Meta、索尼等全球科技同行相比，騰訊仍在大幅折價交易。在8月13日週三即將公佈的財報前，分析師對騰訊的盈利預期已升至歷史新高，《無畏契約手遊》等重磅遊戲也承載着市場厚望。

GAM資管公司基金經理Jian Shi Cortesi表示，鑑於微信的普及和“合理”的股票估值，騰訊股價重拾昔日輝煌“只是時間問題”。

晨星分析師Ivan Su同樣樂觀：“我毫不懷疑騰訊將回到歷史水平。”他認爲市場尚未充分考慮AI對公司廣告和遊戲業務的推動作用，“我認爲盈利預期最終會上調。”

估值優勢凸顯

騰訊目前的估值吸引力正在顯現。據彭博數據，該股按預期遠期市盈率計算爲17.6倍，低於五年平均水平的20倍。相比之下，Meta和索尼均約爲22倍，任天堂更是接近40倍——這三家公司上週都創下了股價新高。

市場對騰訊12個月遠期每股收益的平均預期已攀升至歷史新高。分析師預計其財報將顯示截至6月的季度收入增長11%，這將是連續第三個季度實現兩位數增長。

Polen Capital投資組合經理June Lui指出，廣告業務的增長勢頭是關鍵看點，騰訊在AI方面的進展將有助於推動視頻號服務的增長勢頭。她認爲騰訊多元化的業務組合使其比同行更具防禦性，能夠更好地應對關稅和宏觀經濟不確定性等不利因素。

遊戲業務成增長引擎

市場對騰訊遊戲業務的前景充滿期待。備受關注的《無畏契約手遊》將於下週二上線，高盛預計這款射擊遊戲將從今年下半年到2026年上半年推動騰訊收入增長。

另外，高盛分析師Ronald Keung在上週的研報中寫道：

《三角洲行動》正在成爲一個具有潛力的特許經營級長青遊戲。遊戲仍然是一個現金生成能力強且可見度高的行業——特別是在中國互聯網交易平臺普遍面臨盈利壓力的時候。

投資者情緒也在好轉。騰訊股票的對沖成本已從4月的峯值回落，分析師普遍看多這隻亞洲第二大市值股票，66個買入評級爲該地區最多。