東吳證券研報指出，重慶啤酒25H1歸母淨利潤8.65億元，按年-4.03%，其中25Q2歸母淨利潤3.92億元，按年-12.70%。樂堡、烏蘇韌性增長，量價表現平穩。上半年面臨消費弱β，同時啤酒市場競爭更為激烈，公司積極擁抱變化、強化執行，量價表現相對穩健。樂堡、烏蘇、嘉士伯、風花雪月品牌均有所增長，重慶、大理品牌小幅下滑。短期來看，當前餐飲表現偏弱、流通相對穩健，整體啤酒量價有所承壓、但韌性仍在；二季度末以來主動權益基金持倉處於相對低位，關注消費β後續修復及重啤經營節奏。中長期來看，公司將繼續推進「揚帆27」和「嘉速揚帆」戰略重點項目，以「6+6」品牌組合為依託，加快渠道精耕細作，進一步強化產品高端化動能。當前基本面、資金面均處於低位，關注消費β後續修復及重啤經營節奏。維持「增持」評級。