8月13日，國際能源署（IEA）發佈報告顯示，由於需求增長放緩且供應激增，明年全球石油市場將出現創紀錄的供應過剩。

IEA數據顯示，原油供應正大幅增加，因此上調了今明兩年的全球原油供應量。IEA預計，今年全球原油供應量將增加250萬桶/日，明年將增加190萬桶/日，遠高於此前預計的210萬桶/日和130萬桶/日。這一修正主要受到歐佩克+最新一輪大幅增產的推動，不過，供應增長的主力仍來自歐佩克+以外的產油國。

考慮到歐佩克+在解除自願減產方面的速度快於預期，且近期同意9月再次實施超大規模增產，以爭奪市場份額，IEA將今明兩年歐佩克+的供應增量分別上調37萬桶/日和52萬桶/日。

歐佩克+以外產油國方面，IEA將今年供應增長預期小幅下調1萬桶/日，降至130萬桶/日，但明年供應增長預期從94萬桶/日上調至100萬桶/日，這主要是受美國產量上升推動。

值得注意的是，此前一天，歐佩克上調了明年全球原油需求預期，同時下調了歐佩克+以外產油國的供應增長預期。在業內人士看來，歐佩克與IEA的預測差異凸顯了市場前景的不確定性。前者更相信經濟韌性支撐需求增長，後者則強調供應過剩壓力。美國頁岩油產量的潛在下滑和歐佩克+的增產策略，將成爲影響未來油價走勢的關鍵變量。

雖然IEA同步上調了今明兩年的全球原油需求數據，但需求增速有所下滑，甚至不到2023年的一半。事實上，IEA月度報告數據顯示，原油庫存將以296萬桶/日的速度累積，甚至超過2020年疫情期間的平均累積速度。IEA認爲，在這樣的情況下，石油市場的供應將愈發“臃腫”，必須作出一些調整，讓市場實現平衡。

事實上，今年以來，供應過剩問題一直是影響全球原油價格的主要因素。

近兩年，受新能源替代及經濟環境變化影響，全球原油需求增長明顯放緩。光大期貨分析師杜冰沁告訴期貨日報記者，尤其是今年美國陸上出行旺季汽油需求略低於往年同期水平，年初至今，美國原油庫存累計增加1000萬桶以上。雖然當前全球原油庫存壓力暫時不大，但隨着季節性需求利好的逐漸消退以及供應的增加，原油庫存積累的速度將會加快，對油價產生較大的壓力。

國內庫存目前也處於近幾年高點。海關數據顯示，6月我國進口原油環比增加7.1%，同比增加7.4%。杜冰沁告訴記者，近期山東地區部分獨立煉廠裝置負荷陸續提升，個別停車檢修煉廠開工，國內獨立煉廠進口原料採買需求有升溫跡象，但供應方面歐佩克+也有持續增產的跡象。此外，美俄關係變化也在影響市場對俄羅斯供應的預期。

杜冰沁建議，短期內投資者應重點關注俄烏及美俄關係動向、國內庫存後續消化情況以及歐佩克+增產進展。

獨立宏觀分析師謝石敏認爲，雖然歐佩克+增產將對油價形成壓制，不過特朗普力主美聯儲降息，一旦美元進一步貶值，將會給油價帶來一定支撐。“判斷原油價格走勢，不僅要綜合供需、金融市場波動和地緣衝突等因素分析，還應關注美國政治動向和主政者的施政邏輯對原油價格的影響。明年原油如果供過於求，油價大概率會大幅震盪。”謝石敏說。