據追風交易臺消息，根據野村證券最新研報，光通信巨頭Lumentum(LITE)和Coherent(COHR)二季度業績強勁揭示了一個關鍵信號：在全球AI基礎設施建設熱潮推動下，光通信產業鏈正面臨嚴重的供需失衡。

野村表示，這一輪由AI驅動的光通信產業景氣週期，其持續性和成長性都遠超市場此前預期。供應鏈的結構性短缺正在爲整個產業鏈創造前所未有的盈利機會。

上游芯片製造商迎來黃金時期，EML芯片和硅光芯片的持續短缺將推動芯片廠商享受更高毛利率和更強定價權。LITE預期毛利率將超過40%，營業利潤率目標20%以上。

此外，野村還指出，來自全球超大規模AI和雲服務提供商的強勁AI基礎設施需求將繼續支撐中國光收發器廠商的持續增長。

Lumentum交出了一份令人矚目的成績單。4QFY25營收4.807億美元，同比暴增55.9%，GAAP淨利潤從去年同期2.525億美元虧損轉爲2.133億美元盈利。

更值得關注的是其前瞻性指引：1QFY26E營收預期5.10-5.40億美元，環比增長6%-12%，同比增長51%-60%。管理層預計到2026年6月季度或更早，季度營收將突破6億美元大關。

EML芯片供應瓶頸凸顯產業機遇：

• 6月季度EML芯片出貨量創歷史新高，營收較去年同期幾乎翻倍
• 爲緩解芯片短缺，LITE正從3英寸晶圓轉向4英寸，未來可能升級至6英寸
• 公司獲得200G EML芯片的大額訂單，將在12月季度交付
• 2026年預計成爲100G和200G激光芯片出貨的突破之年

Coherent雖然整體表現相對溫和，但數據中心細分領域展現強勁動力。4QFY25營收同比增長16.4%，非GAAP收益1.92億美元，同比大增73.6%。

數據中心通信業務表現突出：

• 數據中心和通信業務貢獻總營收62%，同比增長39%至9.42億美元
• 1.6T收發器在6月季度開始出貨，預計FY26將有意義的營收貢獻
• 公司持續開發3.2T收發器產品，採用每通道400G的EML芯片

然而，1QFY26營收指引14.6-16.0億美元(同比增長8%-18.6%)未達市場預期，主要受工業業務拖累。