金吾財訊 | 天風證券研報指，遠大醫藥(00512)核心業務橫跨核藥抗腫瘤診療及心腦血管精準介入診療科技、製藥科技、生物科技三大領域。目前，企業全球員工破萬，境內外附屬公司超30家，擁有5個技術平台和9個研發中心，超200個醫保目錄產品，過億產品十餘個，業務涵蓋心腦血管急救、五官科、呼吸及危重症、原料藥、核藥抗腫瘤診療、心腦血管精準介入診療、高品質氨基酸等板塊。公司2024年實現營業收入107.84億元人民幣，按年增長10.59%；實現歸母淨利潤22.86億元人民幣，按年增長31.28%。

該機構指，膿毒症是機體因急性感染引起的宿主反應失調所致的危及生命的器官功能障礙，全球範圍內每年新發約 4900 萬例，超 1/5 的患者死亡，約佔全球總死亡人數的 20%。STC3141是全球首個以重新構建免疫穩態為核心的膿毒症治療方案，通過中和胞外遊離組蛋白和中性粒細胞誘捕網來逆轉機體過度免疫反應造成的器官損傷，可用於多種重症適應症。國內II期臨牀試驗結果顯示，藥物治療組第7天SOFA評分較基線明顯下降，且安全性、耐受性良好。在呼吸及危重症業務板塊，公司針對未滿足需求進行創新佈局，產品覆蓋鼻炎、支氣管炎、肺炎、哮喘、慢性阻塞性肺部疾病等多個領域。

該機構續指，公司在覈藥板塊已建立完整產業鏈，核心產品易甘泰®釔[90Y]微球注射液用於治療不可切除HCC和結直腸癌肝轉移患者的核素介入治療手段，產品2022年於國內獲批上市後快速放量，截至2024年末，已累計治療近2000例患者，2024年實現近5億元銷售收入。公司致力於構建腫瘤介入治療+RDC平台實現核藥板塊全面佈局，多款核藥積極推進臨牀研發。

該機構表示，預計公司2025-2027年營業收入分別為124.05/137.29/151.13億元人民幣，歸母淨利潤分別為21.21/23.96/27.73億元人民幣。我們看好公司進入加速發展階段，給予公司2025年20倍PE，目標價為11.95元人民幣，對應13.07元港幣，首次覆蓋，給予「買入」評級。