金吾財訊 | 東北證券研報指，騰訊音樂(01698)於2025年8月12日發佈2025Q2業績公告，2025H1公司實現營收157.98億元，同比13.43%；實現歸母淨利潤為67.00億元，同比+115.85%。2025Q2公司實現營收84.42億元，同比+17.91%；實現歸母淨利潤24.09億元，同比+43.22%。Q2業績超出預期，毛利率提升明顯。展望未來，公司將從構建日益豐富的內容生態、為國內外藝人提供定製化支持、協同深耕產品創新等三方面措施持續發力，為長期穩健增長蓄力。短期來看，公司將推動Bubble社區國際化、完善粉絲經濟生態、落地長音頻合作，推動粉絲經濟和線下演出形成多元增長矩陣。中期來看，公司將深化SVIP權益，同時加大AI技術投入和拓展海外市場，為中期增長打下堅實基礎。長期來看，公司致力於構建「內容—平臺—社交—演出」全鏈路音樂娛樂生態，提升全球市場份額。該機構指，公司行業地位穩固，業績穩健快速增長，預計公司20252027年EPS為3.48/3.29/3.72元，目前股價對應PE為27X/28X/25X，首次覆蓋，給予公司「買入」評級。