京東2Q25營收同增22.4%至3,567億元，優於VA一致預期/華泰預測的+15.0/+15.6%，非GAAP歸母淨利潤74億元，按年-48.9%，優於一致預期/華泰預測的-58.8/-69.9%，主因零售板塊經營利潤釋放好於預期和非經常性損益及所得稅情況好於預期。在外賣行業激化的競爭中，我們預計京東的投入或在3Q25起進入效率優化階段，但整體投入量級受季度總訂單量按月增長明顯影響或繼續維持在較...
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