三年合虧12億

CFO姜帆女士是華中科技大學生物技術學士，在醫藥行業戰略諮詢、投資及融資方面擁有逾15年從業經驗，在業務戰略規劃、交易結構及投資組合開發方面具有豐富經驗。

港交所又迎來一款“減肥神藥”！

今晨港交所的鐘聲裏，銀諾醫藥-B（02591.HK）一開盤最高達到72港元/股，較發行價18.68港元/股暴漲285%。

截至8月15日12點午間收盤，股價有所回落，爲55.9港元/股，漲幅回落至199.25%，總市值爲255.4億港元。

銀諾醫藥的掌舵人是現年65歲的王慶華。王慶華曾經擔任復旦大學特聘教授，於2014年放棄學術生涯創辦了銀諾醫藥，押注人源長效GLP-1技術創業。

*公衆號後臺回覆“銀諾醫藥”獲取完整招股書。

IPO前，洪泰投資、淡馬錫、中金資本、廣州產投、華創資本、同創偉業、朗瑪峯創投、國科嘉和、KIP資本、浦東創投、德屹資本、源星資本、大鉦資本、光大控股、博遠資本、優山資本、曉池資本、源慧資本等機構通過4輪融資入股，公司估值達到46.5億元。

今年以來，生物醫藥二級市場復甦明顯，尤其是港股市場，醫藥板塊熱度突出，恒生生物科技指數漲幅突出，大量Biotech開始排隊交表衝刺港交所IPO，前不久剛剛上市的中慧生物也創下了IPO開盤155.81%的驚人漲幅。

銀諾醫藥創始人王慶華擁有超過25年的專業經驗，致力於糖尿病及代謝性疾病的轉化研究，於1995年5月在比利時取得安特衛普大學生物化學博士學位，於1999年7月至2002年6月任加拿大多倫多大學生理學系博士後，於2001年10月至2007年6月任助理教授，及於2007年7月至2013年6月任副教授。於2009年6月至2014年6月，王慶華亦獲委任爲多倫多大學醫學科學研究所研究員。

除此之外，王慶華在多個附屬研究機構及醫院擔任職位，其中尤其值得注意的是，自2014年7月起，王慶華擔任復旦大學特聘教授及博士研究生導師，亦於2014年7月起擔任復旦大學附屬華山醫院內分泌糖尿病研究所副所長。

王慶華是依蘇帕格魯肽α和一系列代謝性疾病創新候選藥物的發明人。依蘇帕格魯肽α的開發已入選“十三五”國家科技“重大新藥創制”課題，並得到該課題的支持，王慶華擔任該課題的負責人。

2014年，王慶華毅然放棄學術生涯創立銀諾醫藥，是看到了人源長效GLP-1技術的巨大潛力。

十年磨一劍，在王慶華領導下，銀諾醫藥已在糖尿病和其他代謝性疾病創新療法的開發上處於前沿地位，是亞洲第一家、全球第三家商業化原研人源長效胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）受體激動劑的企業。

具體到產品來看，目前銀諾醫藥的核心產品爲依蘇帕格魯肽α，該產品靶點爲GLP-1R，根據針對的症狀不同又可細分爲三類不同產品。

首先，已成功實現商業化的依蘇帕格魯肽α——怡諾輕主要針對治療2型糖尿病。該產品於2025年1月獲得國家藥品監督管理局批准上市，目前已在醫院、藥店及電商平臺等渠道銷售。

其次，除了已商業化的產品外，銀諾醫藥正在研發用於治療肥胖和超重、以及治療代謝功能障礙相關性脂肪性肝炎（MASH）的另外兩類依蘇帕格魯肽α。此外，公司還有五款其他處於臨牀前階段的候選藥物。

目前，治療肥胖超重的依蘇帕格魯肽α已在中國完成IIa期臨牀試驗，並於2025年3月啓動IIb/III期臨牀試驗，公司稱預計2026年第四季度完成。屆此，銀諾醫藥被市場賦予“減肥藥”相關概念。

值得一提的是，根據弗若斯特沙利文資料，在治療肥胖或超重領域，全球GLP-1藥物市場預計將從2024年的147億美元增加至2028年的338億美元；而中國GLP-1藥物市場預計將從2024年的4億元增加至2028年的207億元。這意味着，GLP-1藥物市場擁有廣闊的市場前景。

財務層面，數據顯示，2023年、2024年及截至2024年及2025年5月31日，銀諾醫藥虧損分別爲7.33億元、1.75億元、6189萬元及9788萬元。

對於何時扭虧爲盈，銀諾醫藥的回應爲，“自成立以來，我們已產生重大經營虧損，我們預計未來幾年將會繼續產生經營虧損。”

好在，IPO所募資金也能很大程度緩解銀諾醫藥的資金壓力。

此次IPO，銀諾醫藥預計募資超6億港元，且募資將主要用於正在進行及計劃中的臨牀試驗以及核心產品依蘇帕格魯肽α的計劃商業化上市；及營運資金和一般公司用途。

高管層面，姜帆女士擔任公司執行董事、副總裁、財務負責人以及董事會祕書，主要負責集團的企業投融資、整體財務計劃和分析工作及戰略規劃。

姜帆女士，40歲，於2020年12月加入本公司並自2021年1月擔任本公司高級策略總監，姜女士其後於2022年11月至2024年10月擔任本公司副總經理。她自2022年11月起擔任本公司財務負責人及董事會祕書，自2024年10月起擔任本公司副總裁。她於2020年12月獲委任爲董事，後於2024年10月獲調任爲執行董事。

姜女士在醫藥行業戰略諮詢、投資及融資方面擁有逾15年從業經驗，在業務戰略規劃、交易結構及投資組合開發方面具有豐富經驗。

自2009年3月至2015年6月，她擔任上海北岸信息技術有限公司部門經理。自2015年11月至2019年1月，她擔任艾昆緯企業管理諮詢（上海）有限公司的客戶經理。姜女士其後擔任多個領導職務，包括：

① 自2019年2月至2020年2月，擔任中電藥明數據科技（成都）有限公司的副總監；

② 自2020年4月至2020年8月，擔任創達醫藥科技（上海）有限公司的合夥人；

③ 自2020年8月至2021年1月，擔任翼健（上海）信息科技有限公司醫藥部門的業務發展總監。

姜女士於2008年6月取得中國華中科技大學生物技術學士學位，並於2018年4月取得中國中歐國際工商學院工商管理碩士學位。

招股書顯示，姜帆女士2024年薪酬共計 770.5 萬元，2023年薪酬共計 1043.9 萬元。